L’entit? ? d?tenteurs de droits variables (EDV) est une structure commerciale l?gale qui permet ? un investisseur de d?tenir une participation majoritaire dans l’entit?, sans que cette participation se traduise par la possession de suffisamment de privil?ges de vote pour obtenir une majorit?. Un peu similaire ? l’entit? ad hoc, l’entit? ? int?r?ts variables a ?t? d?finie par le Financial Accounting Standards Board des ?tats-Unis. Essentiellement, trois ?l?ments doivent ?tre pr?sents sous une forme ou une autre pour qu’une entreprise d’investissement puisse ? juste titre ?tre identifi?e comme une EDDV.
Premi?rement, l’investisseur ou le groupe d’investisseurs qui d?tiennent les capitaux propres de l’entit? n’ont pas le privil?ge ou la responsabilit? de contr?ler l’entreprise. Cela signifie que l’effet de levier de la possession d’un bloc d’actions aussi important ne se traduira pas automatiquement par la prise de d?cisions importantes concernant le fonctionnement de l’entreprise ou la capacit? de r?organiser les niveaux de direction de l’entreprise. Cependant, les investisseurs dans une entit? ? int?r?t variable b?n?ficieront des m?mes avantages en termes de retour sur investissement que tout autre investisseur.
Ensuite, une entit? ? d?tenteurs de droits variables peut ?tre l?g?rement capitalis?e. C’est-?-dire que les capitaux propres ? risque ne suffisent pas ? financer l’ensemble des op?rations de l’entreprise. D’autres sources de financement, telles que les ventes de produits, porteront le fardeau de couvrir les d?penses associ?es ? l’exploitation continue de l’entreprise. C’est en fait l’une des raisons pour lesquelles les privil?ges de vote des actionnaires sont limit?s, car leur int?r?t n’est pas l’actif principal qui maintient l’entreprise en marche.
Enfin, les conditions ?conomiques actuelles ne compl?tent pas n?cessairement les droits de vote des d?tenteurs d’actions ? risque. Afin de respecter cette condition, qui est parfois comprise comme la r?gle anti-abus, les privil?ges de vote sont quelque peu limit?s. Cette condition permet ? une entreprise de traverser une p?riode o? la demande pour les biens et services de l’entreprise est faible, mais o? des temps meilleurs sont anticip?s. Au cours de ce march? temporairement d?prim?, la mise en place d’une entit? ? int?r?ts variables rend plus difficile pour les d?tenteurs d’actions ? risque de tenter de fermer l’entreprise et de vendre des actifs. Les structures commerciales l?gales de ce type contribuent ? maintenir un peu plus stables les industries ainsi que les march?s d’investissement, m?me en cas de ralentissement temporaire.
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