Parfois appelée marge de marché à marché, la marge de variation implique des dépôts supplémentaires d’actifs lorsque les fluctuations du marché démontrent un degré plus élevé de volatilité. Les marges de variation sont soumises à la chambre de compensation qui a traité les transactions par le membre compensateur. Le paiement d’une marge de variation peut avoir lieu quotidiennement ou selon un calendrier moins fréquent mais cohérent, en fonction du degré de volatilité lié à l’investissement.
En règle générale, une marge de variation n’est pas requise lorsque les actifs sous-jacents associés à une option donnée sont considérés comme stables. Cependant, s’il y a une perception qu’un certain type de mouvement défavorable concernant l’actif est sur le point de se produire, la chambre de compensation qui gère les transactions d’options peut exiger une garantie ou une garantie supplémentaire afin de passer l’ordre. Un flux de trésorerie entre le membre compensateur et la chambre de compensation sera conservé dans un compte créé pour le membre compensateur et utilisé uniquement si les conditions défavorables perçues s’avèrent réelles et semblent durables par nature.
Le suivi de la valeur marchande d’une option donnée est essentiel pour déterminer si une marge de variation est nécessaire ou non. Souvent, la chambre de compensation basera sa détermination sur le changement de performance d’une période de négociation à l’autre, ou d’un jour civil à l’autre. Une marge de variation ne sera probablement pas invoquée si le titre perd quelques points pendant quelques jours. Cependant, si le stock continue de baisser pendant plusieurs jours, la chambre de compensation peut demander une marge de variation.
En plus de surveiller la performance réelle des actions, la chambre de compensation surveillera également les nouvelles de conditions défavorables en cours avec la société émettrice. Par exemple, le mot selon lequel une prise de contrôle hostile est sur le point d’avoir lieu fera probablement baisser la valeur de l’action jusqu’à ce que le problème soit résolu. Lorsqu’elle apprend qu’une tentative de prise de contrôle est en cours, la chambre de compensation peut exiger une marge de variation jusqu’à ce que la prise de contrôle soit annulée ou ait lieu. À ce stade, l’action sera revue et une détermination sera faite si la marge est toujours requise, ou si la variation peut être levée.