Parfois appelée obligation à coupon, l’obligation au porteur fonctionne comme n’importe quel autre type d’obligation. Ce qui est différent, c’est que le titre au porteur est presque toujours un titre non enregistré. De plus, ce type d’obligation négociable a une différence lorsqu’il s’agit de savoir qui a reçu le bénéfice des intérêts et du principal de l’obligation. Au lieu que les prestations soient versées à l’entité qui a initialement acheté l’obligation au porteur, elles sont versées à la personne qui en est le titulaire. Voici quelques informations sur le fonctionnement du titre au porteur et sur les raisons pour lesquelles l’arrangement peut être souhaitable dans certains cas.
Les obligations au porteur sont accompagnées d’une série de coupons associés à l’obligation. Chacun de ces coupons représente généralement un seul paiement d’intérêts qui peut être collecté sur l’obligation. Les coupons sont généralement en la possession du détenteur, qui est libre de présenter un seul coupon périodiquement. En règle générale, un coupon peut être présenté pour paiement une ou deux fois par année civile. L’émetteur de l’obligation au porteur honore le paiement des intérêts et transfère les fonds au détenteur du coupon.
Les obligations à coupon étant des obligations non enregistrées, elles ne sont pas obligées de suivre toutes les réglementations associées à leurs contreparties enregistrées. Cependant, ces obligations négociables doivent fonctionner dans les paramètres fixés dans le cadre de l’achat d’obligations. Par exemple, si les conditions d’achat permettent au détenteur de l’obligation d’encaisser un coupon tous les trois mois, l’émetteur est tenu d’honorer ce calendrier de paiement.
Dans d’autres cas, les détails de la vente peuvent également permettre au détenteur de ne pas encaisser de coupons pendant quelques années, puis d’en présenter trois ou quatre à la fois. Si les conditions d’achat permettent spécifiquement ce genre d’activité de la part du titulaire, il est alors possible de présenter plusieurs coupons à la fois. En règle générale, cependant, le détenteur d’une obligation au porteur ne peut présenter qu’un seul coupon dans un délai déterminé.
Alors que l’obligation au porteur existe depuis plusieurs années, le concept commence à perdre une partie de son attrait. De plus en plus d’investisseurs manifestent un intérêt pour les obligations nominatives en tant qu’obligations négociables de choix. Considérée comme étant un peu plus stable et uniforme dans la structure que l’obligation au porteur, les investisseurs peuvent réussir à générer un montant décent d’intérêts sur les obligations nominatives et n’ont pas à se soucier autant de détailler les conditions. Avec le statut non enregistré de l’obligation au porteur, il est possible que ce type d’arrangement obligataire finisse par disparaître complètement.