Les enchères françaises sont des types d’enchères à prix uniforme qui sont souvent utilisées pour élaborer la structure des offres publiques initiales d’options d’achat d’actions en France. Le processus essentiel de l’enchère française consiste à fixer ce que l’on appelle un prix minimum ou de réserve pour chaque action mise à disposition dans le cadre de l’offre. Les offres sont ensuite collectées auprès des investisseurs et les données sont utilisées pour négocier les prix minimum et maximum des actions avec le régulateur du marché. En France, le régulateur avec lequel travaille la société proposant l’introduction en bourse est connu sous le nom de Société des Bourses françaises, ou simplement sous le nom de SBF.
Dans la pratique, les offres collectées dans le cadre de la démarche d’enchères françaises sont scellées. Cela signifie qu’ils ne sont divulgués à aucun tiers au moment où ils sont soumis. Ce n’est que lorsque l’entreprise qui a annoncé l’introduction en bourse utilise les données afin de fixer des prix minimum et maximum que l’information est fournie au régulateur de marché. Après avoir examiné les données, le régulateur du marché travaille avec l’entreprise pour définir la fourchette de prix qui s’appliquera à l’introduction en bourse. En règle générale, toutes les offres supérieures au prix maximum convenu par l’entreprise et le régulateur sont éliminées et les soumissionnaires paient le prix minimum, les actions étant attribuées au prorata. Cela signifie que les actions sont attribuées sur une base proportionnelle, en utilisant les offres originales et les actions demandées par chaque enchérisseur comme guide.
Dans certains cas, la réponse à l’enchère française peut générer une demande extrêmement élevée pour les actions offertes dans le cadre de l’introduction en bourse. Lorsque c’est le cas, la stratégie de fixation d’un prix minimum et maximum peut être abandonnée. Dans ce scénario, l’offre publique initiale est déplacée vers une stratégie d’offre à prix fixe, et les offrants se voient offrir les actions à ce taux fixe par action, une fois de plus en utilisant une approche au prorata pour déterminer le nombre d’actions offertes à chaque offrant.
Bien qu’on parle d’enchère française, cette approche d’offre d’actions dans le cadre d’une offre publique initiale est utilisée dans un certain nombre de pays à travers le monde. L’utilisation de ce modèle d’enchères est contrôlée par les organismes de réglementation des pays où le processus est reconnu et approuvé par ces organismes. Dans certains cas, une entreprise peut ne pas être éligible pour utiliser le modèle d’enchères français, sur la base de critères établis par l’organisme de réglementation en vigueur. En général, les courtiers et autres personnes qui aident à élaborer des offres publiques initiales sauront si ce type de format d’enchère est viable pour l’entreprise qui crée l’introduction en bourse en question.