Lo stock sintetico è un asset creato da una combinazione di altre forme di asset. Una posizione azionaria sintetica è un’operazione in derivati progettata per simulare una posizione in contanti o spot. Il mercato delle opzioni su azioni viene in genere utilizzato per creare una posizione azionaria sintetica, la cui forma più comune è costruita utilizzando opzioni negoziate in borsa comuni. È possibile creare posizioni azionarie sintetiche lunghe e corte utilizzando varie combinazioni di put e call. Queste posizioni duplicano gli scenari di profitti e perdite della proprietà di azioni.
La posizione lunga su azioni sintetiche viene creata acquistando una call e vendendo una put. Sia la call che la put devono avere la stessa scadenza e lo stesso prezzo di esercizio. Le opzioni At the Money (ATM) dovrebbero essere utilizzate con un delta molto vicino a più o meno 0.50, il delta della posizione finale è zero. Il costo teorico di questa operazione è zero, ma il broker manterrà fondi sufficienti per coprire la posizione di opzione corta esercitata.
Le posizioni corte sintetiche vengono create acquistando una put e vendendo una call. Le stesse regole si applicano alla data di scadenza e al prezzo di esercizio. Le put e le call Delta 0.50 sono sempre opzioni ATM, il che significa che il prezzo di esercizio è molto vicino al valore in contanti effettivo del titolo sottostante. Il costo effettivo di questa operazione sarà un piccolo addebito o credito sul conto, ma non include le commissioni del broker. Il broker metterà sempre in sospeso fondi sufficienti per coprire il rischio di esercizio dell’opzione corta.
I contratti di opzione sono dimensionati in lotti di 100 azioni, quindi un contratto di opzione equivale a 100 azioni dell’azione sottostante. Quando si apre una posizione azionaria sintetica lunga o corta, l’investitore controllerà 100 azioni per contratto. L’investitore realizzerà teoricamente un profitto o una perdita identica a una posizione di cassa lunga o corta nel titolo.
Il vantaggio delle posizioni sintetiche è la capacità di acquisire profitti con un investimento iniziale inferiore rispetto all’acquisto del titolo a titolo definitivo. L’investitore è anche responsabile delle perdite se il titolo subisce una variazione negativa del prezzo. Un altro vantaggio della posizione sintetica corta è la possibilità di vendere allo scoperto un’azione indipendentemente dalle regole di vendita allo scoperto. Lo svantaggio delle posizioni sintetiche è la scadenza del contratto.
Le posizioni azionarie sintetiche possono essere utilizzate come parte di una complessa strategia di trading. L’investitore che possiede azioni in un titolo che paga dividendi potrebbe aspettarsi un calo generale del mercato. Invece di vendere il portafoglio che produce reddito, il trader può decidere di creare una copertura aprendo una posizione sintetica. Ciò consentirebbe al trader di trarre vantaggio dai pagamenti dei dividendi in corso evitando perdite di capitale dovute alla svalutazione del titolo.
Molte altre operazioni creative di opzioni possono essere basate sulla posizione di azioni sintetiche. L’investitore potrebbe, in qualsiasi momento, aggiungere un’altra operazione di opzione alla posizione sintetica se le condizioni di mercato cambiano. L’investitore potrebbe anche chiudere una parte dell’operazione creando una semplice posizione di opzione. Il trading di opzioni offre all’investitore la possibilità di creare posizioni uniche e interessanti nel mercato azionario.
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