O teorema da separação é um princípio usado em economia. Ele trabalha com base no fato de que, com o objetivo de avaliar um mercado, presume-se que cada proprietário de uma empresa tenha como objetivo maximizar o valor de sua empresa. Na realidade, os empresários podem ter objetivos diferentes, como entrar em novos mercados ou obter mudanças sociais. O teorema da separação leva em consideração essas atitudes pessoais.
Existem três suposições principais no teorema da separação. A primeira é que uma empresa toma decisões de investimento racionalmente, o que significa que não está sendo influenciada por crenças pessoais. A segunda é que uma empresa toma suas decisões de investimento em princípio sem ser influenciada pela disponibilidade de financiamento: ou seja, decide o que precisa ser feito e depois como pagá-lo, em vez de ver qual dinheiro está disponível e como para usá-lo. A terceira chave é que um cálculo do valor de um projeto não leva em consideração que tipos de financiamento são usados.
É importante observar que o teorema da separação não foi projetado para ser uma base sensata a partir da qual empresas individuais podem tomar decisões. Por exemplo, na realidade, uma empresa geralmente rejeita uma oportunidade de investimento de capital porque não parece ter um valor tão bom quando você leva em consideração os pagamentos de juros necessários em um empréstimo para financiar a oportunidade. Em vez disso, o teorema é usado para cálculos e teorias que se aplicam a todo um mercado, que exigem que os economistas façam suposições sobre como as empresas individuais tomarão decisões. O teorema recebe esse nome porque tem como objetivo separar características individuais do comportamento geral de um mercado.
Existem inúmeras razões pelas quais uma empresa agiria diferentemente na realidade do que se o teorema da separação fosse aplicado na realidade. Uma empresa pode abrir escritórios em um local menos lucrativo, porque o proprietário tem um apego emocional à área. O proprietário de uma empresa pode rejeitar uma opção que tivesse o maior valor potencial por causa de preocupações éticas. Cada empresário individual terá atitudes diferentes e tolerância com os riscos envolvidos nas opções de investimento disponíveis.
O teorema é comumente referido como o teorema da separação de Fisher. Esse nome vem do economista Irving Fisher, que desenvolveu a idéia. Ele era mais conhecido por suas teorias sobre a maneira como os preços poderiam ser afetados pela quantidade de dinheiro em circulação na economia, e não apenas pela demanda e oferta inerentes ao bem ou serviço relevante.
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