O coeficiente beta é uma medida de risco e retorno de um ativo em relação a um mercado amplo, o que significa que mostrará, mais ou menos, como o ativo ou uma carteira de ativos responderá à medida que o mercado sobe ou desce. É usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) e na análise de regressão. Basicamente, o CAPM é usado na gestão de portfólio para calcular o retorno esperado de um ativo. Essencialmente, a análise de regressão é um método estatístico usado em finanças para estimar uma ligação que pode existir entre duas variáveis, como uma única ação e um mercado de ações inteiro. É por isso que, ao calcular o coeficiente beta de um ativo em questão, os retornos históricos serão usados para medir sua conexão com o desempenho de um mercado mais amplo.
Um coeficiente beta mostrará como o desempenho de um ativo é sensível ao risco sistemático, que é o risco que pode afetar um mercado inteiro. Um investidor que está buscando medir o retorno esperado de uma determinada ação, por exemplo, usará um índice do mercado de ações para representar o mercado amplo. O índice do mercado de ações normalmente terá um coeficiente beta de 1.0 e, em teoria, um título cujo beta é 1.4, por exemplo, se moverá 1.4 vezes a movimentação do índice. Isso significa que, se o índice do mercado de ações subir ou descer 20%, o título se movimentará 28% de acordo.
Em média, muitos títulos têm um coeficiente beta de 1.0, o que significa que se movem mais ou menos em linha com o mercado. Um título com um coeficiente beta de mais de 1.0 é mais arriscado do que a média do mercado e adequado para estratégias de investimento mais agressivas. Por outro lado, aqueles cujo coeficiente beta é inferior a 1.0 são considerados de menor risco, pois seu desempenho está menos vinculado ao risco sistemático. Além disso, existem ativos cujo beta é negativo, e eles tendem a ter retornos maçantes quando a economia está robusta, mas em uma desaceleração, eles têm uma tendência de superar a maioria dos outros investimentos.
O ativo com beta negativo é inerentemente menos sensível ao risco sistemático e, por esse motivo, um investidor pode utilizar esse tipo de ativo para fazer o hedge de seu portfólio. Fazer hedge, nesse sentido, é tentar compensar as perdas que podem ocorrer se ocorrer um evento sistemático. Além disso, ao realizar uma análise de regressão, um indivíduo pode usar dados históricos de retornos para estimar a ligação entre o desempenho de um ativo e o do mercado mais amplo.
O beta de um ativo pode mudar com o tempo; por exemplo, o beta de um determinado ativo pode ser 1.2 por cerca de uma década, então, por vários motivos, pode mudar para 1.4 na década seguinte. Assim, na análise de regressão, o coeficiente beta deve ser o mesmo para o período que está sendo amostrado. Ou seja, se um indivíduo fosse usar uma amostra de duas décadas, em que uma foi de 1.2 e a outra de 1.4, as informações resultantes provavelmente serão enganosas.
Além disso, a estimativa do retorno de um ativo em comparação com o mercado também pode ser representada graficamente na análise de regressão. O gráfico normalmente será um diagrama de dispersão, com o eixo X dedicado ao desempenho do mercado e o eixo Y é para o ativo cujo desempenho está sendo medido. O gráfico terá pontos espalhados que representam retornos históricos específicos para um determinado período. Além disso, haverá uma linha desenhada para melhor ajustar os pontos e, quanto mais acentuada for a inclinação da linha, maior será o beta do ativo ou mais arriscado será o ativo.
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