O fundo combinado é uma forma de fundo mútuo composto por vários tipos diferentes de ativos, em vez de um ou dois tipos de ativos. A ideia básica por trás de um fundo combinado é permitir que um investidor varie a diversidade de suas participações sem a necessidade de estabelecer vários fundos diferentes.
Freqüentemente chamados de fundos híbridos, não há restrições reais sobre os tipos de ativos que podem ser incluídos em um único fundo combinado. É possível ter uma mistura eclética de ações, títulos e títulos do mercado monetário como parte de um fundo misto. Também não há porcentagem proibida do fundo combinado que deve ser composto por qualquer classe de ativos. Assim, é possível que um fundo misto seja pesado com ações e contenha apenas alguns títulos e outros títulos, ou seja mais ou menos igualmente alocado entre as classes de ativos.
Assim como não há equilíbrio ideal entre o tipo de ativos que podem fazer parte de um fundo combinado, também não há equilíbrio recomendado entre o valor de risco de um ativo do fundo e o restante dos ativos. Na verdade, muitos exemplos do fundo combinado irão conter uma mistura diversa de ativos que carregam uma ampla gama de riscos, desde os muito seguros aos extremamente arriscados. A composição exata do fundo combinado depende do investidor individual e de quanto risco ele deseja considerar como parte do esquema geral de investimento.
Devido ao caráter diverso do fundo combinado, é muito difícil classificá-lo como mais ou menos arriscado do que outras formas de fundo mútuo. No entanto, existe uma escola de pensamento que tende a colocar o fundo combinado como sendo menos arriscado do que os fundos mútuos de ações, embora ainda seja mais arriscado do que os fundos de títulos mais simplistas.