Uma cessão de negociação é um termo usado para descrever uma situação em que uma das partes envolvidas em uma negociação a termo decide atribuir essa negociação a uma parte que não fazia parte da negociação original. O uso desta abordagem específica é mais comum com negócios que envolvem títulos lastreados em hipotecas que fazem parte de uma negociação em um mercado a ser anunciado (TBA) e geralmente é empregado quando há um desejo de evitar a entrega dos títulos envolvidos ou para contornar a realização de uma entrega desses títulos. Este tipo de estratégia também pode ser empregado como um meio de, eventualmente, negociar todos os ativos relevantes envolvidos em um empréstimo para aquela parte externa, que por sua vez faz um acordo para orquestrar uma entrega na negociação original a ser anunciada.
O objetivo subjacente de uma atribuição de comércio é geralmente controlar como e quando a atividade de negociação dos ativos associados a um empréstimo será entregue em um mercado TBA. Isso às vezes é necessário para garantir que o valor máximo de retorno seja gerado pelo negócio, ao mesmo tempo que evita o surgimento de qualquer risco adicional para as partes envolvidas no negócio original. Ao envolver um terceiro no acordo, é mais fácil manipular a entrega de um ou mais títulos que garantem o empréstimo hipotecário, tanto em termos de recebimento quanto de emissão. Na melhor das circunstâncias, a estratégia ajuda a renunciar a uma perda que teria ocorrido de outra forma, ao mesmo tempo em que fornece à última parte do acordo o recebimento de algum tipo de benefício do negócio.
A estratégia de cessão de negócios vai além da simples venda de um dos títulos subjacentes a um terceiro. Normalmente, o negócio incluirá um compromisso dos atuais detentores de vender empréstimos inteiros a esse terceiro, que por sua vez também concorda em comprar todos os empréstimos. Um originador de um empréstimo hipotecário pode usar este processo para reduzir efetivamente o risco associado à retenção do empréstimo, enquanto o comprador tem a chance de usar a transação para gerar um fluxo constante de renda da propriedade dos títulos lastreados em hipotecas associados ao adquirido empréstimos.
Como qualquer tipo de estratégia de investimento, uma atribuição de comércio carrega algum grau de risco. O incumprimento dos empréstimos hipotecários associados aos títulos pode significar perdas para quem atualmente detém esses ativos. Isso significa que, se a cessão da negociação for concluída quando ocorrer o default das hipotecas envolvidas, é o terceiro que, em última instância, arca com a perda. Ao mesmo tempo, se esses títulos lastreados em hipotecas estiverem associados a empréstimos com taxas de juros flutuantes ou variáveis, existe também a oportunidade para esse investidor ter um retorno maior do que o originalmente projetado.