Uma entidade de referência é objeto de um Credit Default Swap (CDS), um produto financeiro usado em especulação, arbitragem e hedge. Em um CDS, um vendedor oferece proteção para um comprador preocupado com a possibilidade de inadimplência da entidade de referência. A entidade não é parte da transação e pode nem estar ciente de que ela ocorreu. Compradores e vendedores usam o CDS como uma ferramenta para gerenciar riscos, distribuir investimentos e fazer apostas no mercado. Esse instrumento financeiro é menos regulamentado do que opções como seguros e pode gerar lucros maiores para quem sabe como usá-lo com eficácia.
Governos e empresas geralmente são entidades de referência. Eles emitem dívidas como títulos para financiar atividades e correm o risco de inadimplência, que pode variar dependendo de sua classificação de crédito, das condições atuais de mercado e de outros fatores. Os compradores de instrumentos de dívida fazem uma avaliação calculada antes de uma compra para decidir se acham que será um investimento seguro. Além disso, eles podem optar por usar um CDS para transferir o risco para o vendedor do swap, em vez de retê-lo.
Os vendedores de swaps de inadimplência de crédito identificam uma entidade de referência de interesse e determinam o risco de inadimplência ao decidir sobre um preço de oferta. Além de oferecer produtos a pessoas que possuem obrigações de dívida associadas à entidade de referência, eles podem oferecer o que são conhecidos como swaps de inadimplência a descoberto. Os compradores em tais transações não possuem realmente nenhuma dívida, mas usam o swap como uma ferramenta especulativa, apostando na probabilidade de uma empresa ou governo entrar em default.
Eventos financeiros específicos são identificados no contrato para determinar quando o swap de crédito será pago. Se a entidade de referência entrar em default, o comprador pode negociar a dívida pelo valor nominal ou pode receber uma liquidação em dinheiro do vendedor. Isso permite que os investidores considerem várias opções ao decidir como desejam gerenciar o risco. Outros investidores podem ver um CDS como uma oportunidade de lucrar sem deter diretamente nenhum instrumento de dívida.
Os credit default swaps foram originalmente desenvolvidos como uma ferramenta de gerenciamento de risco. Uma entidade de referência pode ser vista como um investimento mais seguro se um CDS puder ser usado para proteger o risco. Com o tempo, eles se tornaram entidades de investimento por direito próprio, em vez de uma ferramenta para acompanhar os investimentos. O comércio levemente regulamentado de swaps de inadimplência de crédito foi apontado como uma das possíveis causas do tumulto financeiro global que ocorreu no início do século 21.
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