Uma opção de início a termo é um tipo de contrato de futuros ou opções de ações usado em investimentos em que o investidor adquire um contrato de negociação antecipadamente com um tempo pré-determinado para ser exercido e um preço de exercício que ainda não foi definido. Isso significa que, em um determinado momento no futuro, a opção será exercida, ou seja, cumprida ao preço que normalmente é definido no momento em que a opção se torna ativa. Se esse preço estiver abaixo do valor de mercado atual da ação na qual a opção se baseia, o investidor obtém lucro; mas, se o preço de exercício for superior ao preço de mercado no momento da venda, o investidor perde até o valor total do prêmio que pagou pela opção. Um contrato de opções pode ter vários tipos diferentes de restrições de tempo e preço para negociação, como opções de Barreira, Bermuda ou Europa, mas a opção forward start é considerada um tipo de opção Vanilla, o que significa que tem parâmetros de negociação típicos.
Um investidor interessado pode comprar uma opção forward start sem um preço predeterminado em uma das três abordagens principais para obter lucro. Esses tipos de opções são conhecidos como investimentos call, put ou straddle. Uma opção de compra significa que o investidor tem o direito de comprar a opção quando ela se torna ativa, e uma opção de venda significa que o investidor tem o direito de vendê-la quando ela se torna ativa. Uma opção straddle é um híbrido das duas que dá ao investidor o direito de comprar e vender a opção de início a termo, embora o preço de exercício e as datas de vencimento não mudem.
Outra forma de investimento nesses instrumentos costuma ser chamada de opção de catraca, redefinição ou cliquete, e é literalmente uma série conectada de opções de partida direta que progridem no tempo como elos de uma corrente. A primeira opção de início progressivo em uma catraca fica imediatamente ativa quando comprada e, quando expira, a segunda na cadeia torna-se ativa. A ideia por trás desses investimentos é que um lucro incremental pode ser obtido se as opções estiverem seguindo as tendências do mercado.
A principal característica de uma opção forward start que a faz valer a pena é que ela não tem um preço de exercício definido quando é comprada. Este preço é definido em algum momento no futuro entre o momento em que a opção se torna ativa no mercado e quando ela expira. Isso torna esses instrumentos financeiros uma forma de especular sobre o movimento de um mercado em relação ao preço real da mercadoria ou ação em que a opção se baseia. Diz-se que um corretor que compra uma opção de início a termo está literalmente negociando com a “volatilidade da volatilidade” do próprio mercado.
O custo do prêmio para uma opção forward start é pago imediatamente quando é comprada, embora a opção geralmente não esteja ativa imediatamente. Este custo do prêmio é frequentemente vinculado ao próprio preço de exercício antecipado e geralmente é baseado em incrementos de $ 2.50 e $ 5.00 dólares americanos (USD) a partir de 2011. O underlier e o tempo de expiração para a opção de início a termo são os outros dois elementos que são também determinado com antecedência. O subjacente é a entidade física real, seja uma ação, título ou mercadoria, na qual a opção se baseia.
Um dos usos para o formato de opção de início a termo em investimentos é o de planos de opções de ações para funcionários (ESO). Isso dá aos funcionários das empresas a chance de capitalizar sobre a volatilidade do mercado à medida que ela progride. A determinação de preços para tais opções utiliza fórmulas matemáticas complicadas, entretanto, e muitas vezes é baseada nas equações do economista financeiro Mark Rubinstein para o processo criado em 1979 nos Estados Unidos. O modelo matemático Black-Sholes também é usado, baseado em equações diferenciais parciais criadas no início dos anos 1970 para rastrear preços de opções nos mercados financeiros.
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