Um swap de substituição é um tipo de estratégia de investimento que envolve arranjar um swap alternativo antes que o swap ou troca original atinja o vencimento total. Normalmente, esse tipo de abordagem de substituição é aplicado quando surgem certos fatores que tornam necessário encerrar a troca atual imediatamente. Ao implementar um swap de substituição, o investidor tem uma chance melhor de compensar quaisquer perdas que possam ter ocorrido devido ao encerramento antecipado do swap original, desfrutando de algum tipo de ganho do swap recém-substituído.
Existem vários motivos pelos quais uma troca de substituição pode ser estendida e implementada. No caso de as leis e regulamentos comerciais mudarem de alguma forma que afete a configuração do swap original, as duas partes podem concordar em rescindir esse swap antecipadamente e estruturar um novo swap que esteja em total conformidade com os novos regulamentos. Além disso, esse tipo de atividade pode ocorrer devido à falha de uma das partes em cumprir os termos e condições que regem a troca original, efetivamente descumprindo o acordo original. Mudanças nas leis tributárias ou mesmo na classificação de crédito de uma ou ambas as partes envolvidas também podem encerrar antecipadamente o swap original. Com qualquer um desses cenários, a implementação de um swap de substituição pode aliviar as perdas e permitir que as partes envolvidas recebam pelo menos algum tipo de benefício por seus esforços.
Para que uma troca de substituição ocorra, normalmente há algum esforço para incluir ativos semelhantes na substituição e até mesmo buscar que os termos correspondam o mais próximo possível. Isso significa que, se um swap de moeda estava originalmente envolvido, há uma boa chance de que o swap de substituição busque usar pelo menos uma das duas moedas originais como parte do novo acordo. Quando as taxas de juros estão envolvidas com os ativos usados no swap, algum esforço para obter taxas semelhantes costuma estar presente. É importante observar que nem os títulos envolvidos nem as taxas de juros aplicáveis devem ser correspondências exatas para criar um swap de substituição satisfatório.
Embora a ideia geral do swap de substituição seja apresentar um substituto para algo que não pode continuar por algum motivo, isso não significa que nenhum dos investidores envolvidos deva presumir que o novo negócio terá o mesmo potencial que o original. Dedicar algum tempo para abordar a substituição com o mesmo nível de avaliação, investigação e projeção é muito importante. A opção pela participação no novo swap somente deve ocorrer se o investidor acreditar que o negócio possui um nível de potencial razoável em relação ao grau de risco assumido para participar da estratégia de investimento.
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