Títulos de Antecipação de Ações de Longo Prazo, ou LEAPs, são ações, índices e opções de setor com prazos de expiração muito longos. Eles foram criados pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) para oferecer uma alternativa aos investidores com estratégias de investimento de longo prazo.
O CBOE oferece uma seleção abrangente de LEAPs. Os LEAPs de índice estão disponíveis para os principais índices dos EUA, como o Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq 100, bem como benchmarks internacionais que cobrem os mercados da China, Europa, Japão e México. Títulos semelhantes para setores da indústria também foram introduzidos, cobrindo bancos, serviços de petróleo, telecomunicações, saúde e outros elementos importantes da economia. Os LEAPs de ações estão disponíveis para empresas individuais. Detalhes sobre as ofertas atuais podem ser obtidos no CBOE.
Como as opções tradicionais, esses títulos dão ao detentor o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço acordado durante um período de tempo acordado. Embora as opções de ações tradicionais estejam disponíveis com vencimentos que variam de um a três meses, esses títulos têm prazos que se estendem por até três anos. Ambas as opções de venda e opções de compra estão disponíveis. Os LEAPs de índice são geralmente de estilo europeu e só podem ser exercidos na expiração. Os LEAPs de ações são geralmente no estilo americano e podem ser exercidos a qualquer momento antes do vencimento.
Os LEAPs podem ser precificados usando modelos de precificação Black-Scholes e podem ser negociados usando as mesmas estratégias das opções mais tradicionais. Os investidores podem comprar Put LEAPs para proteger posições de ações de longo prazo ou comprar Call LEAPs se esperarem um mercado altista de longo prazo. Os spreads, a compra e venda simultânea de opções a diferentes preços de exercício, também podem ser implementados com esse tipo de título, assim como estratégias destinadas a lucrar com as mudanças na volatilidade do mercado.
O longo prazo de validade dos LEAPs introduz algumas complexidades. Eles são altamente sensíveis às taxas de juros, que provavelmente mudarão ao longo da vida de um LEAP. Em um ambiente de taxas de juros em alta, por exemplo, os LEAPs de colocação podem realmente negociar com um valor de caixa negativo. Isso é especialmente importante para os LEAPs de ações, pois há um forte incentivo para os detentores escolherem o exercício antecipado.