Uma ordem no fechamento se refere a uma transação que um investidor estipula que ocorrerá o mais próximo possível do final do dia de negociação, tentando executar a ordem no preço de fechamento ou próximo dele. As corretoras atrasam o envio de ordens no fechamento, também conhecidas como ordens de fechamento de mercado (MOC), independentemente de quando as recebem, até os últimos minutos de negociação. Os corretores podem atender aos pedidos diretamente do pregão de uma bolsa de valores nacional ou regional, do estoque interno da corretora ou de um criador de mercado terceirizado. Alternativamente, eles podem utilizar a Rede de Comunicações Eletrônicas (ECN), que rotineiramente emparelha ordens de compra e venda correspondentes. As ordens de pregão devem passar manualmente para o corretor de pregão antes que a execução seja possível, tornando o tempo crítico para uma ordem de pregão no fechamento.
A contrapartida de uma oferta no fechamento é a oferta na abertura, que exige uma transação no início do dia de negociação ou próximo ao preço de abertura. Outro nome para a ordem de abertura é rotação aberta. O tempo e o método de execução do pedido podem afetar o sucesso geral do pedido. As ordens limitadas, que estabelecem restrições de preços fixos para compra ou venda, podem não ser atendidas se colocadas muito tarde no dia de negociação. Para ordens de mercado, que são executadas independentemente do preço, a velocidade e o tempo preciso são vitais.
Alguns corretores recebem incentivos dos formadores de mercado para encaminhar os pedidos por meio deles. Os pedidos internos preenchidos com o estoque da corretora geram lucro com o spread. Não importa como uma ordem é atendida, o corretor é obrigado a realizar as negociações de forma a produzir o melhor resultado possível para o cliente. A Securities and Exchange Commission (SEC) determina, na regra de divulgação da SEC, que os corretores revelam os detalhes de cada ordem de mercado e informam os investidores sobre o serviço de execução abaixo do ideal. Corretores com registros de execução insatisfatórios devem pagar multas e penalidades pesadas.
Os investidores que estão vendendo títulos tentam capitalizar no volume acelerado perto do final de um dia de negociação, colocando ordens no fechamento. Se um investidor deseja limitar sua chance de um preço desfavorável, ele pode colocar uma ordem de venda com limite de fechamento, que coloca um mínimo no preço de venda. Por exemplo, um negociante que deseja vender 100 ações da XYZ por um valor igual ou superior a $ 50.00 dólares americanos (USD) por ação, ele colocaria um limite de venda no fechamento de $ 50 USD. Se os preços caíssem para US $ 48 por ação, o corretor não executaria a ordem. Se, no entanto, o preço subisse para $ 51 USD por ação, o pedido seria atendido.