A hip?tese das expectativas ? uma teoria sobre como os mercados determinam as taxas de juros de longo prazo sobre ativos baseados em d?vida. A teoria ? simplesmente que as taxas s?o decididas pelas expectativas de curto prazo mais uma quantia adicional fixa para refletir o aumento do risco inerente no longo prazo. A maioria dos testes da hip?tese de expectativas n?o confirma isso, mas as raz?es para isso s?o contestadas.
Essa hip?tese cobre as taxas de juros, que podem ser vistas de duas perspectivas. S?o as taxas de juros que os investidores receber?o comprando um ativo. Por sua vez, s?o tamb?m as taxas de juros que o emissor original do ativo, como uma corpora??o ou governo, deve pagar para tomar empr?stimos dessa maneira.
Na maioria dos casos, a hip?tese das expectativas n?o ? tanto uma ferramenta de previs?o como uma maneira de dizer qual deveria ser a rela??o entre taxas conhecidas. Geralmente, as taxas de curto e longo prazo de um ativo espec?fico, ou formas diferentes do mesmo ativo, como um t?tulo de 1 ano e um t?tulo de 3 anos, j? s?o conhecidas. Isso significa que podemos dizer imediatamente se a hip?tese das expectativas est? correta.
A f?rmula precisa usada em uma hip?tese de expectativas varia de caso para caso. Existe um princ?pio consistente, segundo o qual as taxas de curto e longo prazo variam de acordo com um n?vel fixo. A l?gica ? que todos os fatores que afetam a taxa de curto prazo se aplicam ? taxa de longo prazo, mas que a taxa de longo prazo tamb?m inclui um ?pr?mio? para cobrir a incerteza, por exemplo, o per?odo de tempo mais longo durante o qual o emissor pode inadimplir.
Como muitos estudos mostram que a hip?tese das expectativas n?o ? confirmada pela realidade, sua principal fun??o ? o ponto de partida para um quebra-cabe?a econ?mico. Os economistas acreditam que descobrir por que a hip?tese n?o ? confirmada pode ajudar a explicar mais sobre como os mercados realmente funcionam. Uma teoria ? que, embora o racioc?nio b?sico da hip?tese das expectativas seja v?lido, o ?pr?mio? n?o ? consistente e, ao contr?rio, muda ao longo do tempo, possivelmente em taxas vari?veis. Outra teoria ? que a hip?tese assume falsamente que ? poss?vel prever com precis?o as taxas de curto prazo, quando na realidade existem muitos fatores vari?veis ??em jogo para isso.
Existem alguns estudos que sugerem que a hip?tese se mostra mais precisa ? medida que aumenta o per?odo das taxas de longo prazo. ? primeira vista, isso pode parecer contra-intuitivo, pois h? mais oportunidades de varia??o. Na pr?tica, pode ser que um per?odo mais longo d? mais tempo para que as imperfei??es do mercado sejam corrigidas e os investidores obtenham informa??es adicionais, o que significa que a demanda e a oferta s?o iguais para produzir uma taxa de juros mais previs?vel.
Inteligente de ativos.