Il termine costo reale del capitale è spesso usato per sottolineare l’utilizzo di metodi non tradizionali per calcolare il costo del capitale per un’impresa o un progetto, sottolineando un tentativo di compensare alcune incongruenze riscontrate nel modello tradizionale di capital asset pricing che fornisce le cifre per la formula del costo medio ponderato del capitale. Il costo del capitale descrive il calcolo dei costi associati sia al debito che al capitale di un’iniziativa di progetto, o per un’azienda per determinare i migliori metodi di raccolta del capitale, arrivando a un costo medio ponderato. Il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale è il metodo tradizionale comunemente utilizzato per calcolare il costo del capitale, sebbene spesso produca incongruenze nel costo medio ponderato finale dei risultati del capitale. Al fine di superare tali incongruenze e arrivare a un costo del capitale più accurato, il termine costo reale del capitale si riferisce all’uso di metodi che possono arrivare a cifre più accurate, cercando di eliminare l’intuizione e le inferenze soggettive.
Il finanziamento di iniziative imprenditoriali, progetti o iniziative spesso si basa su varie potenziali fonti di capitale. Tali fonti di capitale possono includere finanziamenti orientati al debito come prestiti, capitale condiviso privilegiato come azioni privilegiate e capitale azionario come azioni ordinarie. Calcolare il costo dell’acquisizione di capitale da ciascuna di queste fonti può aiutare un’azienda a determinare se un progetto, un’iniziativa o una nuova impresa commerciale valga la pena di incanalare le risorse. Inoltre, la determinazione del costo del capitale consente anche all’azienda di confrontare le fonti di capitale applicate a progetti specifici per accertare la migliore fonte di capitale in generale. Arrivare al reale costo del capitale aiuta l’azienda a comprendere l’accuratezza dei dati finali, senza fare affidamento su inferenze soggettive basate sull’esperienza o sull’intuizione, cosa che spesso accade quando si utilizza il modello di capital asset pricing tradizionale.
Fare affidamento sull’esperienza e sull’intuizione durante l’implementazione del modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale è spesso il risultato di imprecisioni prodotte dal modello quando si concludono i tassi di sconto. Inoltre, questo è spesso citato come più evidente nell’elemento beta della formula del modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale quando si cerca di calcolare l’equità. La misurazione dell’elemento beta si traduce nel giudicare la sensibilità o la volatilità del mercato, che una volta quantificata, sembra produrre tassi di sconto non allineati alle condizioni di mercato o alle normali reazioni del mercato, spingendo gli analisti a effettuare aggiustamenti o deduzioni soggettive. I ricercatori hanno suggerito che l’utilizzo di un metodo alternativo al modulo di determinazione del prezzo delle attività di capitale può compensare queste potenziali imprecisioni e aggiustamenti soggettivi, arrivando a un costo reale del capitale quando tali cifre vengono utilizzate nella formula del costo medio ponderato del capitale.
Uno di questi metodi sviluppato è, ad esempio, il modello di determinazione del prezzo del capitale derivato dal mercato. Eliminando la cronologia delle correlazioni del mercato azionario e sostituendola con tentativi di stimare la volatilità nei mercati delle opzioni, i sostenitori del metodo hanno fornito ricerche che ritengono produca un costo reale del capitale quando applicato alla formula del costo medio ponderato del capitale. Inoltre, ci sono altri metodi utilizzati per includere il modello a tre fattori Fama-francese e varie versioni modificate del modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale.
Smart Asset.