Le obbligazioni sono strumenti di debito che possono essere emessi sia da enti governativi che da imprese private. Vari fattori, tra cui l’affidabilità creditizia dell’emittente, la durata dell’obbligazione e le caratteristiche dell’obbligazione, hanno tutti un impatto sul valore attuale di un’obbligazione. Le obbligazioni hanno termini che durano da sei mesi a 30 anni e le obbligazioni a più lungo termine in genere pagano i tassi di interesse più alti.
Quando vengono emesse obbligazioni, le agenzie di rating del credito esaminano i conti dell’emittente delle obbligazioni e tentano di valutare la salute finanziaria dell’entità emittente. Le agenzie esaminano anche i record relativi alla storia passata del debito dell’emittente. Le obbligazioni ricevono rating creditizi in base ai risultati dell’agenzia; le obbligazioni con rating creditizio elevato di solito finiscono per pagare rendimenti bassi, mentre le obbligazioni ad alto rischio pagano tassi di interesse più elevati. Il valore attuale di un’obbligazione può variare in base alle variazioni del rating creditizio dell’emittente. Un rating creditizio migliorato potrebbe non influire sul prezzo di un’obbligazione, ma il deterioramento della solvibilità dell’emittente normalmente causerà la caduta dei prezzi delle obbligazioni in circolazione.
Nella maggior parte dei casi, gli obbligazionisti ricevono pagamenti di interessi durante la durata dell’obbligazione e un rimborso del premio alla scadenza. I prezzi delle obbligazioni a breve termine tendono a fluttuare molto poco poiché gli obbligazionisti possono ottenere un rendimento del premio trattenendo un’obbligazione per alcuni mesi. Al contrario, i prezzi delle obbligazioni pluriennali possono variare notevolmente durante la durata dell’obbligazione a causa dei movimenti dei tassi di interesse. Se i tassi sulle obbligazioni di nuova emissione sono superiori a quelli sulle obbligazioni emesse in precedenza, il valore attuale di un’obbligazione emessa in passato diminuirà. Il valore di tale obbligazione aumenterà se i tassi di interesse sulle obbligazioni di nuova emissione iniziano a diminuire.
Alcune obbligazioni includono opzioni call che consentono all’emittente dell’obbligazione di rimborsare il debito prima della scadenza. Generalmente, l’emittente può richiedere tali obbligazioni solo in date particolari durante il periodo di validità dell’obbligazione. All’avvicinarsi di questa data, il valore attuale di un’obbligazione aumenta o diminuisce in modo che il prezzo di mercato in corso sia all’incirca uguale al suo valore nominale. Una volta superata la data di scadenza, il valore dell’obbligazione può variare nuovamente in base ad altri fattori come l’offerta e la domanda.
Molte obbligazioni societarie hanno un’opzione di conversione che consente agli obbligazionisti di convertire questi strumenti di debito in azioni. A causa dell’opzione di conversione, il valore attuale di un’obbligazione sarà influenzato dal valore di mercato delle azioni dell’azienda. Se il prezzo delle azioni scende, l’opzione di conversione diventa meno preziosa e le obbligazioni diminuiscono di valore. Il contrario si verifica quando i prezzi delle azioni iniziano a salire.
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