Il finanziamento a leva si riferisce al finanziamento del debito, di solito di un’azienda, che è al di sopra della norma. Le imprese hanno due modi per finanziare le loro operazioni: debito ed equità. Il finanziamento azionario viene realizzato per una piccola impresa dal proprietario utilizzando i suoi fondi personali per consentire all’azienda di funzionare. Una società più grande emetterà azioni.
Un’azienda di qualsiasi dimensione può richiedere fondi aggiuntivi per il funzionamento o l’espansione. Le banche prestano alle imprese, di solito sotto forma di una linea di credito rotativa. Ciò significa che la società trarrà denaro dalla banca quando ne avrà bisogno, quindi lo rimborserà quando le vendite creano profitti. Ad esempio, le catene di vendita al dettaglio vedono la maggior parte dei loro profitti vicino a Natale e probabilmente utilizzeranno una linea di credito in autunno per finanziare un aumento delle scorte per la prossima stagione. Il debito societario a lungo termine è finanziato dall’emissione di obbligazioni.
Il debito oltre queste fonti è una leva finanziaria. Un approccio ben compreso si chiama debito mezzanino. La società emette obbligazioni con warrant in allegato. Un mandato fornisce al prestatore un “kicker azionario”, l’opzione di acquistare una determinata quantità di azioni a un prezzo specificato per un periodo di tempo specificato. Il finanziamento del kicker azionario fa appello perché il creditore accetta un tasso di interesse più basso, rendendo più facile il successo dell’azienda, ma ottiene l’opportunità per un rendimento superiore al mercato esercitando l’opzione per acquistare azioni. Un’opzione è di solito esercitata solo se il prezzo dello stock supera il prezzo specificato nell’opzione.
I finanziamenti a leva possono assumere un’altra forma chiamata obbligazioni di debito garantite (CDO). È possibile utilizzare qualsiasi forma di garanzia, compresi macchinari, attrezzature, proprietà immobiliari e oro. Il motivo per utilizzare un CDO piuttosto che un debito puro è quello di ridurre il tasso di interesse che l’azienda paga riducendo il rischio del prestatore. All’inizio del 21 ° secolo, molte grandi banche hanno utilizzato il settore immobiliare per creare CDO chiamati titoli garantiti da ipoteca (MBS).
Gli MBS sono stati venduti a hedge fund, altre banche e investitori aziendali in importi stimati in eccesso di $ 10 trilioni di dollari (USD). Gli MBS sono stati suddivisi in gruppi o tranche in base ai rischi percepiti e ai rendimenti attesi. Le singole tranche sono state valutate dalle agenzie di rating del credito, quindi vendute all’acquirente che desiderava le caratteristiche offerte dagli MBS in quella tranche. Come hanno dimostrato gli eventi successivi, la leva finanziaria può essere piuttosto rischiosa e persino le banche di dimensioni mondiali possono essere distrutte dal suo utilizzo.