Uno swap di valuta si verifica quando due parti concordano di scambiare il capitale e gli interessi di un prestito in una valuta con il capitale e gli interessi di un prestito in un’altra valuta. L’intento dello swap è quello di proteggersi dalle fluttuazioni valutarie riducendo l’esposizione all’altra valuta e aumentando la certezza dei flussi di cassa futuri. Un’impresa potrebbe anche ottenere un tasso di interesse più basso cercando un prestito a basso interesse in un’altra valuta e impegnandosi in uno scambio di valuta. I costi coinvolti nell’organizzazione della transazione potrebbero essere uno svantaggio e, come con altre transazioni simili, c’è anche il rischio che l’altra parte dello swap possa essere inadempiente.
Una struttura spesso utilizzata in uno scambio di valuta include solo il capitale del prestito nell’accordo. Le parti concordano di scambiare il capitale dei loro prestiti in un momento specifico in futuro a un tasso specificato. In alternativa, lo scambio del capitale dei prestiti potrebbe essere combinato con uno swap sui tassi di interesse, in base al quale le parti si scambierebbero anche i flussi di interesse sui prestiti.
In alcuni casi, lo swap di valuta riguarderebbe solo gli interessi sui prestiti e non il capitale. I due flussi di interesse verrebbero scambiati durante la durata dell’accordo. Questi flussi di interesse sono in valute diverse, quindi i pagamenti generalmente verrebbero effettuati da ciascuna parte per intero, piuttosto che essere compensati in un unico pagamento come potrebbe verificarsi se è coinvolta una sola valuta.
Il vantaggio degli swap di valuta è che mettono insieme due parti che hanno ciascuna un vantaggio in un particolare mercato. L’accordo consente a ciascuna parte di sfruttare un vantaggio comparato. Ad esempio, una società nazionale potrebbe essere in grado di contrarre prestiti a condizioni più favorevoli rispetto a una società straniera in un determinato paese. Avrebbe quindi senso per la società straniera che entra in quel mercato cercare uno scambio di valuta.
I costi che potrebbero sorgere per un’impresa alla ricerca di uno swap in valuta estera includono le spese per trovare una controparte disponibile. Ciò potrebbe avvenire tramite i servizi di un intermediario o tramite negoziazione diretta con l’altra parte. Il processo potrebbe essere costoso in termini di commissioni addebitate da un intermediario o di costo del tempo di gestione nella negoziazione. Ci saranno anche spese legali per la stesura del contratto di scambio di valuta.
Le spese di costituzione di uno swap di valuta potrebbero renderlo poco attraente come meccanismo di copertura contro i movimenti valutari a breve termine. A più lungo termine, dove c’è un rischio maggiore, lo swap potrebbe essere conveniente rispetto ad altri tipi di derivati. Uno svantaggio è che, in qualsiasi accordo di questo tipo, esiste il rischio che l’altra parte del contratto possa non adempiere all’accordo.
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