Il contango è un fenomeno nel mercato che implica un confronto tra il prezzo dei futures e il prezzo spot di un dato titolo. In sostanza, ciò significa che ci si aspetta che i prezzi associati al mese anteriore saranno inferiori ai prezzi associati al mese precedente. Quando ciò si verifica, i prezzi dei futures tendono a ridursi ai prezzi spot citati prima che arrivi la data di consegna effettiva dei futures.
La proiezione del contango richiede di prendere in considerazione diversi fattori. Uno di questi ha a che fare con i costi di trasporto associati a qualsiasi tipo di emissione di titoli. I costi di trasporto possono includere elementi quali l’immagazzinamento e gli interessi. Poiché i costi di trasporto vengono sempre applicati ai mesi precedenti, esiste un’aspettativa intrinseca che i prezzi associati a un determinato mese precedente siano superiori al mese corrente o anteriore. Quando questa aspettativa si rivela vera, il contango esiste.
Sebbene il contango sia un fenomeno di mercato molto comune, potrebbe entrare in gioco una reazione opposta del mercato. Anche il backwardation può avere luogo e avere un impatto sui prezzi di consegna per i futures. In sostanza, con la backwardation i futures finiscono per scambiare a un tasso più elevato per azione man mano che la data di consegna si avvicina. Spesso, la backwardation si verifica quando il rendimento convenienza si rivela superiore al tasso generale privo di rischio applicato.
Non vi è alcun motivo intrinseco per temere il contango o la regressione. In caso di contango, l’investitore può più o meno procedere con il piano originale e la data di consegna con la giusta aspettativa di realizzare il previsto ritorno sull’investimento. Quando è presente l’arretratezza, la differenza potrebbe non essere così significativa. Nel caso in cui si prevede che la differenza sia significativa, l’investitore può sempre scegliere di consegnare il più tardi possibile e ridurre al minimo l’impatto. Come per qualsiasi investimento che coinvolge futures, l’investitore dovrebbe adottare misure per fare proiezioni realistiche sull’andamento delle emissioni prima di stipulare il contratto futures.
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