Nel mondo della finanza e degli investimenti, una tranche di solito si riferisce a una parte specifica di una transazione più ampia. La parola tranche è in realtà francese ed è tradotta in inglese come “porzione” o “parte”. Le tranche sono spesso utilizzate in transazioni così grandi come obbligazioni ipotecarie garantite come mezzo per assicurare agli investitori una sorta di regolarità nel pagamento dei premi sull’investimento.
Per comprendere la funzione della tranche, è utile vedere una transazione di grandi dimensioni come contenente un sottoinsieme di componenti, con gli investitori che finanziano l’attività un po’ alla volta. Gli investitori in questo tipo di transazioni raramente pagano una somma forfettaria in cambio della loro quota di investimento nel titolo. Invece, pagheranno in incrementi che a volte vengono definiti investimenti o tranche graduali.
L’acquisto e la rivendita di strumenti bancari da parte di un gruppo commerciale è un ottimo esempio di come funziona una tranche. Gli strumenti vengono acquistati in blocchi, con l’impegno ad acquistare eventualmente tutti i blocchi in circolazione indicati nel contratto. L’acquisto del blocco iniziale può essere solo una frazione del costo totale per l’importo contrattato delle azioni, ma altri blocchi verranno acquistati in tempi specificati per la durata del contratto. Allo stesso tempo, l’acquirente dei blocchi può rivendere gli strumenti bancari, coprendo il prezzo di acquisto del blocco e di solito realizzando anche un profitto. Ciò consente all’acquirente di coprire il costo del successivo acquisto programmato di una tranche, ripetendo a sua volta il processo di vendita. Seguendo questo modello di finanza strutturata si avvantaggia quasi tutte le persone coinvolte.
Le obbligazioni cartolarizzate sono spesso strutturate con l’utilizzo di un approccio tranche. L’emissione di obbligazioni cartolarizzate può essere di dimensioni tali che l’idea di acquistare e vendere in porzioni non solo è praticabile, ma anche favorevole. Se strutturato adeguatamente, il risultato finale può essere redditizio sia per gli emittenti delle obbligazioni, sia per le entità che acquistano e rivendono le quote dell’obbligazione.
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