Una copertura del flusso di cassa è un tipo di strategia di investimento impostata per proteggere un individuo dal rischio di flusso di cassa variabile di uno specifico elemento coperto. Tale rischio può essere causato da particolari attività o passività che generano ricavi in modo diverso da quanto previsto e possono ridurre i profitti attesi o aumentare le perdite. Ad esempio, una copertura di flussi finanziari potrebbe proteggere da aumenti delle rate di rimborso di un prestito a tasso variabile, aumenti del tasso di cambio di una valuta estera in cui l’individuo prevede di effettuare una transazione futura o aumenti dei prezzi degli acquisti di scorte pianificati . Questa strategia finanziaria utilizza strumenti derivati come opzioni call o opzioni put per aiutare a limitare l’esposizione dell’individuo a tali rischi. Informazioni specifiche, come la strategia e il rischio della copertura originale, devono essere documentate prima che una copertura di flussi finanziari possa essere correttamente stabilita; nella maggior parte dei casi, un consulente finanziario può aiutare gli investitori a creare una protezione finanziaria per gli elementi coperti.
Tipi di rischi
In generale, viene messa in atto una copertura del flusso di cassa per aiutare a proteggere dai rischi di cambio, dai rischi di prezzo o dall’esposizione agli effetti del flusso di cassa degli strumenti finanziari. I rischi valutari includono quelli associati a una transazione futura in valuta estera oa un debito denominato in valuta estera. I rischi di prezzo si riferiscono alla possibilità che il prezzo di acquisto dei beni non finanziari aumenti o diminuisca il prezzo di vendita dei beni non finanziari. Le fluttuazioni dei ricavi degli strumenti finanziari potrebbero essere dovute a variazioni di prezzo, variazioni del tasso di interesse di riferimento, variazioni dello spread creditizio tra il tasso di interesse dell’elemento coperto e il tasso di interesse di riferimento e inadempienze o variazioni del merito creditizio.
Opzioni Call contro Put
Due strumenti comuni utilizzati per creare una copertura del flusso di cassa sono le opzioni call e put. Entrambe le opzioni sono accordi legali tra due parti, l’acquirente e il venditore, ed entrambe consentono l’esecuzione di una transazione, senza che sia richiesta. Un’opzione call consente all’investitore di acquistare un importo predeterminato di attività durante un periodo di tempo specifico dal venditore, ma l’acquisto non è obbligatorio. Le opzioni put sono l’opposto in quanto l’acquirente di un’opzione put può vendere attività al venditore, nel qual caso il venditore è tenuto ad acquistarle, ma l’acquirente non è tenuto a vendere se lo desidera.
Ad esempio, un agricoltore sospetta che i prezzi del grano potrebbero scendere nel prossimo futuro, riducendo il prezzo di vendita del suo prossimo raccolto. L’agricoltore stabilisce una copertura del flusso di cassa acquistando opzioni put sui futures sul grano, che produrrebbero profitti se i prezzi del grano scendessero. In questo modo, i profitti delle opzioni put compenserebbero le perdite derivanti dal prezzo di vendita ridotto se il prezzo del grano dovesse effettivamente scendere. Se il prezzo del grano aumenta, l’agricoltore perderebbe la quantità di denaro che ha usato per acquistare le opzioni, ma trarrebbe profitto dal prezzo del grano più alto.
Investimenti idonei
Per qualificarsi per il trattamento contabile di copertura dei flussi di cassa, un fondo speculativo deve soddisfare determinati criteri. All’inizio del processo di hedge fund originario, l’individuo che imposta l’investimento deve preparare documenti che dichiarano sia il loro obiettivo e strategia, sia il metodo che verrà utilizzato per determinare l’efficacia dell’investimento. Gli investitori devono inoltre fornire dettagli riguardanti il rischio e la data, o il periodo di tempo, in cui si verificherebbe il flusso di cassa. La copertura dei flussi finanziari deve compensare sufficientemente le variazioni di ricavo relative all’elemento coperto. L’operazione deve essere probabile e deve essere condotta con un’altra entità oltre a quella della copertura originaria.
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