Um retorno ajustado ao risco é o valor numérico de um cálculo de avaliação de risco aplicado a um investimento. O retorno produzido por um investimento é comparado ao risco do investimento, resultando em um índice. O retorno ajustado ao risco pode ser aplicado a títulos individuais, uma carteira de títulos ou um fundo. Diferentes formas de medição de risco fornecem aos investidores diversos métodos de avaliação do retorno ajustado ao risco.
A análise do desempenho dos investimentos é normalmente baseada no retorno do investimento (ROI). O ROI é uma taxa de desempenho simples usada para avaliar a eficiência de um investimento. O método de ROI rápido e fácil não leva em consideração a quantidade de risco assumida para criar o lucro. O risco é a consideração mais importante ao negociar nos mercados financeiros.
Os investimentos mais arriscados tendem a produzir lucros ou perdas maiores, enquanto os investimentos com menos risco produzem lucros menores. Os investimentos com risco teórico zero, como os títulos do tesouro dos EUA, produzem os menores retornos. Comparar investimentos usando um método de retorno ajustado ao risco ajuda o investidor a decidir qual investimento é mais adequado ao propósito e tolerância ao risco.
O retorno sobre capital ajustado ao risco (RAROC) é uma fórmula básica que leva em consideração a variável de risco. Ele fornece uma maneira útil de comparar diversos investimentos com diferentes níveis de risco. O investidor racional, comparando dois investimentos com o mesmo retorno, selecionaria aquele com o menor risco. Para que o investidor assuma mais risco, o investimento precisaria produzir uma relação risco-recompensa relativamente maior.
O índice de Sharpe, desenvolvido por William F. Sharpe, indica se o desempenho de um investimento é o resultado de assumir um risco excessivo. Várias condições de mercado, como um mercado em alta, podem gerar lucros elevados. O mesmo investimento em diferentes condições de mercado pode produzir resultados diferentes. A questão é se o investimento produz um grande lucro devido a eventos aleatórios ou decisões sábias de investimento.
As variações do índice de Sharpe empregam diferentes variáveis de volatilidade para refinar a análise das condições de mercado. Essas fórmulas incluem a proporção de Treynor, a proporção de Sortino e a proporção de Sharpe modificada. Essas variações usam medidas estatísticas, como desvio padrão, r-quadrado e beta. As comparações com a taxa livre de risco e os retornos de referência são usadas para determinar a qualidade do investimento.
Todos os métodos de retorno ajustados ao risco são amplamente utilizados, mas ainda de natureza teórica. Se a fórmula perfeita fosse desenvolvida, não haveria necessidade de discrição e todos os investimentos seriam em preto ou branco. Esses métodos de análise são mais bem usados ao comparar um investimento a benchmarks de mercado relevantes. Talvez a próxima fórmula forneça uma proporção comparando proporções.