L’investissement privé en actions publiques, également connu sous le nom d’opération PIPE, est un accord financier dans lequel une entreprise émet des titres publics – actions ou autres actions – à un investisseur à un prix inférieur à la valeur marchande. Il s’agit d’une technique permettant à la société émettrice de lever des capitaux supplémentaires. Evidemment en leur nom, les investissements privés dans des opérations de capital-actions publiques sont arrangés en privé entre l’investisseur acheteur et l’émetteur, bien que les titres de la société soient par ailleurs négociés en bourse.
Bien que ces transactions concernent principalement des actions publiques ordinaires ou privilégiées, les investissements privés dans des transactions publiques d’actions peuvent également échanger des titres de créance convertibles, tels que des obligations d’entreprises. Les situations dans lesquelles des actions ordinaires ou privilégiées sont négociées sont appelées investissements privés traditionnels dans des opérations de capital-actions publiques, tandis que les ventes impliquant des obligations ou d’autres titres de créance convertibles sont considérées comme des investissements privés structurés dans des opérations de capital-actions publiques.
Un investissement privé dans le capital public peut également se produire lorsqu’une entreprise privée acquiert et fusionne avec une entreprise publique. Ce processus, appelé offre publique alternative, combine une fusion inversée avec un investissement privé en actions publiques. Dans un tel cas, les actions de la société publique sont vendues à la société privée à un taux réduit. Ces accords peuvent épargner à une entreprise privée qui souhaite entrer en bourse le temps et le travail nécessaires pour s’inscrire à une offre publique initiale (IPO). En acquérant une société qui a déjà fait l’objet d’une introduction en bourse, une société privée peut éviter d’avoir à s’enregistrer et à gérer sa propre introduction en bourse, tout en bénéficiant de tous les avantages en capital de l’émission d’actions publiques.
L’investissement privé dans des opérations de capital-investissement peut également être avantageux pour les entreprises qui ont du mal à trouver de nouveaux financements. Ces accords d’investissement peuvent fonctionner plus rapidement et tout aussi efficacement pour mobiliser des capitaux supplémentaires que les offres secondaires. Les offres secondaires se produisent lorsqu’une société ouverte émet de nouvelles actions après une introduction en bourse. Les investissements privés dans des opérations de capital-investissement sont généralement plus attrayants pour les petites entreprises qui ont plus de mal à trouver de nouveaux capitaux que les entreprises plus grandes et mieux établies.
Bien que riches en bénéfices possibles, les investissements privés en actions publiques ont été une source de surveillance sur certains marchés. Un examen minutieux a résulté de la possibilité de conclure des accords privés en utilisant des informations d’initiés illégales. Il existe également le risque qu’en vendant des titres à prix réduit à un investisseur privé, la valeur des titres d’une société détenus par des investisseurs publics puisse être diluée, ajoutant ainsi injustement un risque à l’investissement des actionnaires publics qui ont investi à une valeur marchande plus élevée. Ces accords comportent également leur risque: il est possible pour les entreprises en difficulté de faire faillite même après avoir levé des capitaux supplémentaires. Dans de telles situations, l’investisseur privé, l’entreprise et les actionnaires publics en souffrent tous.