Un pagamento di produzione volumetrica (VPP) è un accordo finanziario che si trova tipicamente nell’industria petrolifera e del gas. Il proprietario vende una parte della futura produzione di merci per un pagamento anticipato in contanti. Un acquirente riceve una percentuale fissa della produzione effettiva di merci, una quantità mensile specificata o il valore monetario equivalente. Il contratto di pagamento della produzione volumetrica può scadere dopo un determinato periodo di tempo o quando un importo concordato della merce o il suo valore è stato consegnato all’acquirente. Tale accordo consente alle società di produzione di raccogliere capitali mantenendo l’interesse di proprietà nella proprietà.
Il VPP è costituito da interessi di lavoro in una o più proprietà. Un interesse lavorativo è il diritto di sfruttare una proprietà e ricevere tutti i proventi della produzione dopo il pagamento dei diritti d’autore. Nella maggior parte dei casi, il proprietario dell’interesse lavorativo affitta i diritti minerari da un’altra parte con la promessa di pagare le royalties e si assume l’intero costo dello sviluppo e dell’operazione. Un interesse non operativo può essere trasmesso a sua volta dal proprietario dell’interesse lavorativo agli investitori in un accordo di pagamento della produzione volumetrica.
Come in altre strutture di finanziamento, il venditore deve consegnare un determinato importo della merce o il suo valore equivalente entro un determinato lasso di tempo. Al venditore possono essere applicate restrizioni al trasferimento di proprietà, nonché requisiti per maggiori spese in conto capitale per le proprietà a servizio del debito. In genere, il venditore non è solo responsabile dei costi operativi, ma anche di tutti i rischi legali e le potenziali responsabilità ambientali relative agli immobili.
Gli investitori comuni in un VPP includono banche di investimento, società energetiche o hedge fund. Gli investitori ricevono un interesse prioritario sulle royalty nelle proprietà specificate che possono includere siti attualmente in produzione o in fase di sviluppo. Un interesse di royalty concede all’investitore una percentuale delle merci prodotte o dei ricavi derivati dalla loro produzione, esente dal costo di produzione, pagata dal proprietario dell’interesse di lavoro. Gli acquirenti rimangono soggetti al rischio derivante dalle fluttuazioni del prezzo, ma la maggior parte degli investitori in un pagamento di produzione volumetrica copre il rischio connesso stipulando coperture del prezzo delle materie prime con altre parti.
Gli investitori in un VPP possono stipulare un commodity swap come copertura contro le fluttuazioni dei prezzi. Questo è spesso usato nella produzione di petrolio, dove il pagamento può essere basato sul prezzo medio della merce in un periodo specificato piuttosto che sul prezzo di mercato. Altri derivati energetici come opzioni e contratti futures offrono protezioni simili. Il rischio principale in un accordo di pagamento della produzione volumetrica, tuttavia, è che l’investimento si basi sull’accuratezza di una previsione di produzione di terzi.
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