Il termine “periodo di ammortamento scontato” si riferisce a un metodo utilizzato nel capital budgeting per determinare la redditività di un progetto. I manager di un’azienda possono utilizzarlo per prendere una decisione in merito all’assunzione o meno di un determinato progetto. Fondamentalmente calcola il tempo necessario a un progetto per generare un flusso di cassa sufficiente per raggiungere il pareggio, prendendo in considerazione il valore temporale del denaro.
Un semplice periodo di recupero dell’investimento calcola il tempo necessario affinché un progetto raggiunga il pareggio dal momento in cui l’impresa si impegna a sostenere la spesa iniziale. Ad esempio, un’azienda paga $ 10,000 dollari USA (USD) all’inizio di un progetto che si prevede produrrà i seguenti flussi di cassa annuali nei suoi primi cinque anni: $ 2,000 USD, $ 2,500 USD, $ 3,000 USD, $ 3,500 USD e $ 4,000 USD. Alla fine del terzo anno, il progetto avrà generato $ 7,500 USD. Ci vogliono 0.71 anni per recuperare gli ultimi $ 2,500 USD (perché $ 2,500 USD / $ 3,500 USD = 0.71), quindi il periodo di recupero di questo progetto è di 3.71 anni.
Il semplice periodo di ammortamento, sebbene utile, ha il problema di ignorare il valore temporale del denaro. Il concetto di valore temporale del denaro impone che una certa quantità di denaro sia oggi più preziosa della stessa quantità di denaro in futuro a causa dell’inflazione e della possibilità di investire il denaro oggi per generare una maggiore quantità di denaro in futuro. Il periodo di rimborso scontato risolve questo problema attualizzando i futuri flussi di cassa in entrata per calcolare i loro valori attuali prima di determinare il periodo di rimborso.
Supponiamo che il rendimento richiesto del progetto sia del 12 percento, quindi ogni flusso di cassa viene scontato del 12 percento all’anno. I flussi di cassa previsti per il progetto hanno i seguenti valori attuali: $ 1,785.71 USD (da $ 2,000 / 1.12), $ 1,992.98 USD (da $ 2,500 USD / 1.122), $ 2,135.34 USD (da $ 3,000 USD / 1.123), $ 2,224.31 USD (da $ 3,500 USD / 1.124) e $ 2,269.71 USD (da $ 4,000 USD / 1.125). Alla fine del quarto anno, il progetto avrà generato 8,138.34 $. Il progetto avrà recuperato il resto della spesa iniziale in 0.82 anni (perché $ 1,861.66 USD / $ 2,269.71 USD = 0.82), quindi il valore attuale scontato per questo progetto è 4.82.
I flussi di cassa scontati sono sempre inferiori ai flussi di cassa non attualizzati, quindi il periodo di ammortamento scontato è sempre più lungo del semplice periodo di ammortamento. Il periodo di rimborso scontato risolve un problema con il periodo di rimborso semplice, ma ha ancora un problema. Ignora i flussi di cassa oltre il periodo di ammortamento, quindi un manager potrebbe rifiutare progetti a lungo termine che sono redditizi negli anni successivi se utilizza il periodo di ammortamento scontato come base per la sua decisione.
Smart Asset.