Un titolo garantito da asset è un titolo il cui valore è garantito da un pool di asset. Queste attività possono includere prestiti auto in sospeso, debito della carta di credito o prestiti studenteschi. I titoli garantiti da ipoteca potrebbero essere considerati una forma di titoli garantiti da attività, ma di solito sono discussi separatamente. Come altri titoli, i titoli garantiti da attività possono essere acquistati, venduti e scambiati sui mercati finanziari da persone che utilizzano il movimento dei titoli per generare un reddito.
La creazione di titoli garantiti da attività inizia con un processo noto come cartolarizzazione. Il prestatore originario mette insieme un pool di attività, come i prestiti auto, e quindi vende le azioni del pool come titoli. In alcuni casi, il prestatore può utilizzare la cosiddetta società veicolo, trasferendo le attività fuori dai propri libri contabili e consentendo alla società veicolo di gestire la cartolarizzazione e la vendita. La banca riceve fondi quando i titoli garantiti da attività vengono venduti.
L’idea alla base di un titolo garantito da attività è che diversifica il rischio. Creando un ampio pool di attività e cartolarizzandole, i finanziatori possono ridurre il rischio creato dalle perdite all’interno di tale pool. Se una persona non riesce a rimborsare un prestito studentesco, ad esempio, verrà inghiottito dal pool più grande. Le banche possono anche combinare attività con vari rating di debito, unendo debito con rating scadente con debito con rating elevato al fine di rendere il debito meno rischioso. L’utilizzo di titoli garantiti da attività consente inoltre alle banche di creare materiale negoziabile da attività che normalmente non possono essere negoziate molto facilmente.
Un vantaggio della vendita di un’offerta di titoli garantiti da attività è che consente a un prestatore di concedere più prestiti, il che mantiene il mercato del credito in movimento. Tuttavia, questo può anche essere problematico, poiché i creditori potrebbero non essere così cauti riguardo ai prestiti quando sanno che saranno confezionati e cartolarizzati in seguito. Piuttosto che visualizzare i rischi di prestito individuali, le banche possono guardare le tendenze generali, creando potenzialmente crediti inesigibili.
La pratica di creare titoli garantiti da attività è stata elogiata e criticata in modo variabile, a seconda del mercato economico. È importante distinguere tra i diversi tipi. Ad esempio, i prestiti ipotecari tendono a fornire una copertura più rischiosa e i titoli garantiti da ipoteca sono stati implicati nella crisi finanziaria del 2008. D’altra parte, attività come prestiti auto e prestiti studenteschi possono essere molto affidabili, generando un reddito stabile con un rischio relativamente basso. In tutti i casi, tuttavia, la responsabilità tende a essere trasferita dal prestatore originario con un titolo garantito da attività, che può incoraggiare comportamenti di prestito sconsiderati.
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