Nel mondo finanziario, i rendimenti anomali sono rendimenti effettivi che variano dai rendimenti attesi su titoli e altri strumenti finanziari. I rendimenti anomali possono essere positivi o negativi e sono una preoccupazione comune per gli investitori e altre persone coinvolte nei mercati finanziari. Gli analisti finanziari dedicano molto tempo ed energie a prevedere attentamente l’andamento dei mercati finanziari complessivi e di strumenti finanziari specifici per ridurre il rischio di rendimenti anomali negativi.
In un semplice esempio di rendimenti anomali, ci si potrebbe aspettare che un mercato finanziario cresca del 10% e un titolo specifico all’interno di quel mercato potrebbe crescere del 20%, generando un rendimento anomalo del 10%. Al contrario, il titolo potrebbe crescere del cinque percento, creando un rendimento anomalo del cinque percento al di sotto del rendimento atteso. I rendimenti anomali possono coinvolgere un’ampia varietà di mercati e strumenti finanziari e possono variare radicalmente, da pochi punti percentuali a una differenza molto drammatica e notevole.
Una serie di calcoli entra nel processo di sviluppo dei rendimenti attesi. Le considerazioni includono la storia della performance di un mercato, le questioni politiche in corso e le tendenze economiche generali. Il calcolo dei rendimenti attesi può essere molto impegnativo, soprattutto con mercati grandi e complessi che possono essere molto vulnerabili a una varietà di eventi. Rendimenti anomali possono verificarsi a causa di eventi che distorcono il mercato, che vanno da una corsa su un particolare titolo che fa aumentare il valore a un disastro naturale che provoca un calo dei valori delle azioni.
I rendimenti anormali costantemente negativi sono motivo di preoccupazione perché suggeriscono che i rendimenti attesi non vengono calcolati correttamente e che un particolare strumento finanziario sta vivendo una certa volatilità. Anche i rendimenti regolarmente positivi possono essere motivo di preoccupazione, in quanto possono suggerire che uno strumento finanziario è sopravvalutato e rischia di crollare di valore, o che si sta verificando la falsificazione dei record di performance. Ciò è particolarmente vero quando i rendimenti seguono una tendenza al rialzo costante con poche variazioni nella crescita; uno strumento finanziario raramente crescerà dello stesso importo ogni anno, ad esempio, e rendimenti anomali che seguono schemi sospettosamente regolari possono essere un segno di imbrogli finanziari.
A volte, un’analisi dei ritorni anomali può spiegare perché si sono verificati. Eventi economici catastrofici, improvvisi cambiamenti politici e questioni ambientali come la siccità possono avere un impatto sulle prestazioni dei mercati finanziari e dei singoli strumenti all’interno di quei mercati. Altre volte, le cause delle variazioni tra rendimenti attesi ed effettivi non sono facilmente spiegabili; i mercati possono essere volubili e talvolta si comportano in modo molto irregolare.
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