L’arbitraggio convertibile è un tipo di approccio all’investimento che prevede due mosse simultanee su opzioni di investimento con una determinata società. Spesso, l’approccio più comune a un arbitraggio convertibile consiste nell’assumere una posizione lunga su un titolo convertibile emesso dalla società, mentre allo stesso tempo assumere una posizione corta sull’azione ordinaria sottostante. Lo scopo dell’utilizzo dell’arbitraggio convertibile è quello di trarre vantaggio da una situazione di mercato in cui vi è la percezione che i titoli abbiano un prezzo inferiore a quello che le condizioni meritano.
L’implementazione di un arbitraggio convertibile inizia con l’acquisto di titoli convertibili. Questi titoli convertibili possono essere sotto forma di emissioni obbligazionarie, ma offrono la possibilità di convertire l’obbligazione in azioni ordinarie in un momento futuro. L’acquisto dei titoli convertibili pone l’investitore nella posizione di mantenere il titolo così com’è o di usufruire di una conversione a un prezzo predeterminato nel caso in cui si preveda un aumento di valore del titolo a breve termine.
Allo stesso tempo, il processo per un arbitraggio convertibile prevede anche la vendita di eventuali azioni sottostanti associate alla società. Questa disposizione contribuisce ulteriormente a rafforzare la posizione dell’investitore, poiché si avrebbe la percezione che i titoli acquisiti siano attualmente sottovalutati. Quando la percezione viene corretta, l’investitore rimane in possesso di titoli che sono sostanzialmente più preziosi di quanto non fossero al momento dell’acquisto. Tuttavia, se si scopre che i titoli convertibili non sono stati sottovalutati, la perdita sarà comunque minima nella maggior parte dei casi.
Poiché di solito ci sono alcune restrizioni sull’intervallo di tempo richiesto prima che la conversione delle azioni possa avvenire con titoli convertibili, è importante che l’investitore valuti la situazione con molta attenzione prima di iniziare la creazione di questa doppia posizione lunga e corta. Ciò consentirà di determinare se le situazioni di mercato coincideranno con i vari momenti in cui il titolo può essere convertito e quindi beneficiare di una ripresa del valore delle azioni ricevute a seguito della conversione.
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