Un rischio di coda è un tipo di rischio che si verifica quando un particolare investimento all’interno del portafoglio presenta il potenziale per superare più di tre deviazioni standard dalla media stabilita per quel titolo. Il movimento può essere positivo o negativo, aumentando le possibilità che il titolo aumenti di valore più del previsto o generando una perdita superiore alla media. Valutare il grado di deviazione e l’importo del rischio di coda coinvolto è comune quando si osservano i rendimenti degli hedge fund.
La chiave per la valutazione di un rischio di coda è capire cosa si intende per media e deviazione standard. La media è semplicemente il valore normale o atteso del bene. L’identificazione della media consente di determinare quale tipo di attività di prezzo ci si può ragionevolmente aspettare dal movimento del titolo, date le condizioni di mercato così come esistono oggi. La deviazione standard è una misura della volatilità del titolo, solitamente basata sulla performance passata di quella particolare partecipazione. Per i titoli che hanno una storia di una certa stabilità, la deviazione è considerata bassa, mentre un titolo che ha una storia di significativi movimenti al rialzo e al ribasso avrebbe una deviazione standard elevata.
La valutazione del rischio di coda è utile per gli investitori, soprattutto se si desidera limitare il grado di rischio connesso alle attività contenute in un portafoglio. Poiché le informazioni disponibili indicano che il grado di deviazione standard esce da un intervallo accettabile, aumenta anche la volatilità dell’attività. Quando ciò accade, l’investitore deve determinare se è probabile che questa deviazione dalla media più ampia della media si traduca in rendimenti sufficienti per valere la pena di trattenere il titolo, o se dovrebbe essere venduto prima che la tendenza progredisca.
Il rischio di coda può puntare a maggiori rendimenti o maggiori perdite. Il monitoraggio del grado di rischio è essenziale se l’investitore desidera proteggere l’integrità del portafoglio e continuare a perseguire i propri obiettivi di investimento definiti. Dopo aver determinato la media, l’investitore deve tenere conto di altri fattori che potrebbero portare il titolo a comportarsi in modo simile a un modello storico, consentendo alcune possibili divergenze nell’attività di mercato che avranno un impatto diretto sulla performance del bene . La valutazione del rischio di coda consente di identificare la possibilità di deviazioni standard più elevate, determinare se è probabile che tale deviazione più elevata si traduca in un profitto o in una perdita, quindi scegliere la linea d’azione ritenuta più appropriata.
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