Die Omega-Ratio ist eine Methode zur Messung der Wertentwicklung von Finanzanlagen auf der Grundlage der Rendite, die sie als Gegenleistung für das Risiko einer Investition in sie bieten. Es ist ein Verhältnis von gewichteten Gewinnen zu gewichteten Verlusten – ein Verhältnis, das Informationen über die Wahrscheinlichkeit jedes Renditeniveaus enthält. Im Gegensatz zu seinen Vorgängern unterscheidet sich die Omega-Ratio nach der Form der Renditeverteilung eines Vermögenswerts. Dies ermöglicht es Anlegern, zwischen Vermögenswerten mit unterschiedlichen Risikoprofilen zu unterscheiden.
Anleger verlangen in der Regel eine Entschädigung für das Eingehen von Risiken in Form einer höheren Rendite. Wirtschaftsanalysten haben Methoden zur Bewertung von Vermögenswerten in dieser Hinsicht entwickelt, um Anlegern Informationen darüber zu geben, welche Vermögenswerte die besten Renditen für das von ihnen dargestellte Risikoniveau bieten. Eines der am häufigsten verwendeten Berichtsmaße ist die Sharpe-Ratio, die das Verhältnis der durchschnittlichen Rendite des Vermögenswerts abzüglich der risikolosen Rendite, die normalerweise die Rendite von Staatsanleihen darstellt, zu einem Maß für die Volatilität des Vermögenswerts, das anhand von . ermittelt wird die Varianz der Renditen.
Obwohl die Sharpe-Ratio häufig verwendet wird, um die Wertentwicklung eines Vermögenswerts zu bewerten, weist sie erhebliche Mängel auf. Die Messung basiert auf dem Mittelwert und der Varianz der Renditen des Vermögenswerts, die einem Anleger wenig über die tatsächliche Wertentwicklung des Vermögenswerts aussagen. Viele Renditeverteilungen können den gleichen Mittelwert und die gleiche Varianz haben, aber völlig unterschiedliche Formen haben, was bedeutet, dass sie für jede gegebene Rendite unterschiedliche Wahrscheinlichkeiten haben. Die tatsächliche Form der Verteilung ist für den Anleger wichtig, da sie ihm die Wahrscheinlichkeit unterschiedlicher Renditen anzeigt und ihm eine bessere Vorstellung davon gibt, welchem Risiko er ausgesetzt ist.
Die Omega-Ratio ist ein alternatives Maß für die Wertentwicklung von Vermögenswerten, das dem Anleger die Informationen liefert, die die Sharpe-Ratio verwirft. Es berücksichtigt die gesamte Renditeverteilung, ohne den Analysten mit schwierigen Berechnungen zu belasten. Con Keating, ein Fondsmanager mit Erfahrung als Finanzanalyst, und William F. Shadwick, ein Mathematiker, schlugen die Messung 2002 vor. Ihr Papier „A Universal Performance Measure“ beschrieb die Messung und ihre Berechnung eine Analyse der Vorteile der Verwendung einer Kennzahl, die eine übermäßige Vereinfachung der Renditedaten von Vermögenswerten verhindert.
Um die Omega-Ratio zu berechnen, muss ein Analyst die Verteilungsfunktion der Renditen eines Vermögenswerts kennen. Der Analyst wählt eine Verlustschwelle, bei der der Vermögenswert bewertet wird. Er berechnet die Fläche zwischen einer horizontalen Linie bei Eins und der Verteilungsfunktion oder die Fläche über der Kurve für Renditen oberhalb des Schwellenwerts. Dann berechnet er die Fläche unter der Kurve und über Null für Renditen unterhalb des Schwellenwerts. Das Omega-Verhältnis ist die erste Zahl geteilt durch die zweite.
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