Ein Bull Call Spread ist eine Anlagestrategie mit zwei Call-Optionen auf denselben Vermögenswert mit demselben Verfallsdatum. Bei diesem Ansatz kauft ein Anleger eine Call-Option, um in naher Zukunft Aktien einer Aktie zu einem Ausübungspreis zum oder in der Nähe des aktuellen Preises des Basiswerts zu kaufen, und er verkauft eine Call-Option mit einem Ausübungspreis, der moderat höher ist als der aktuelle Preis. Ein Anleger verwendet einen Bull-Call-Spread, wenn er glaubt, dass ein Aktienkurs in naher Zukunft steigen wird, jedoch nur in moderatem Ausmaß. Der Bull-Call-Spread ermöglicht es dem Anleger, vom Kurswachstum zu profitieren, aber auch das Risiko der Investition zu begrenzen. Bei dieser Strategie kann ein Anleger seinen maximalen potenziellen Verlust, seine Gewinnschwelle und seinen maximalen Gewinn vorhersehen.
Warbucks Coffee beispielsweise wird derzeit zu 20 US-Dollar (USD) pro Aktie gehandelt. Ein Investor kauft in Erwartung eines Anstiegs des Aktienkurses von Warbucks Coffee im nächsten Monat eine Call-Option für 100 Aktien zu einem Ausübungspreis von 20 USD mit Ablauf in einem Monat gegen eine Zahlung von 300 USD. Er verkauft auch eine Call-Option für 100 Aktien zu einem Ausübungspreis von 25 USD mit Ablauf in einem Monat für eine Prämie von 100 USD. Im nächsten Monat steigt Warbucks Coffee auf 24 USD pro Aktie. Der Bull-Call-Spread führt zu einem Gewinn von 200 USD für den Anleger, der durch Multiplikation von 100 Aktien mit dem Preisanstieg von 4 USD abzüglich der Zahlung von 300 USD für die erste Option plus der Prämie von 100 USD für die zweite Option berechnet wird.
Der maximale potenzielle Verlust bei einem Bull-Call-Spread ist die Diskrepanz zwischen den gezahlten und vom Anleger erhaltenen Prämien für die beiden Call-Optionen. Steigt der Aktienkurs nicht wie erwartet, sind die Optionen bei Verfall wertlos und der Anleger verliert, was er für die Optionen bezahlt hat. Der Break Even Point für einen Bull Call Spread wird ermittelt, indem die Kosten durch 100 geteilt und dann der erhaltene Wert zum niedrigeren Ausübungspreis addiert wird. Im angegebenen Beispiel tritt der Break-Even-Point ein, wenn der Aktienkurs auf 22 USD pro Aktie gestiegen ist. Mit dieser Strategie erzielt der Anleger einen Gewinn, wenn sich der Aktienkurs auf einen Wert zwischen 22 USD und 25 USD bewegt.
Steigt der Aktienkurs auf einen Wert von mehr als 25 USD pro Aktie, begrenzt der Bull-Call-Spread das Gewinnpotenzial. Die zweite Call-Option begrenzt zwar das Verlustrisiko, begrenzt aber auch den maximalen Gewinn. Steigt der Preis auf 30 USD pro Aktie, gewinnt der Anleger mit der ersten Option 10 USD pro Aktie und verliert mit der zweiten Option 5 USD pro Aktie. Während er bei dem Deal immer noch einen Gewinn von 300 US-Dollar erzielen würde, hat er durch die zweite Call-Option 500 US-Dollar verloren. Aus diesem Grund macht der Bull-Call-Spread nur Sinn, wenn der erwartete Marktanstieg bescheiden ist und die Obergrenze dieses Anstiegs etwas vorhersehbar ist.
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