L’échéance moyenne pondérée est le terme le plus couramment appliqué aux titres adossés à des créances hypothécaires, qui sont un type d’investissement dérivé composé de nombreuses hypothèques individuelles. Un calcul basé sur la valeur combinée de tous les prêts hypothécaires du titre et le temps jusqu’à l’échéance, ou le temps jusqu’au remboursement final, pour chaque prêt hypothécaire donne l’échéance moyenne pondérée. Plus le chiffre résultant du calcul de l’échéance moyenne pondérée est élevé, plus les actifs sous-jacents au titre dérivé ont longtemps jusqu’au paiement final.
Le calcul d’une échéance moyenne pondérée d’un investissement commence par la valeur totale de tous les actifs qui composent le titre. La valeur de chaque actif est ensuite divisée par la valeur totale de tous les actifs; ce résultat est multiplié par les années restantes jusqu’à l’échéance de l’actif individuel. Cette étape est ensuite répétée pour chaque actif individuel du portefeuille. L’addition des résultats pour chaque actif fournit la maturité moyenne pondérée du titre.
Dans les calculs mathématiques, le terme «poids» fait référence à l’importance relative d’un nombre par rapport aux autres. La division de la valeur d’un actif individuel dans un portefeuille par la valeur totale de tous les actifs d’un portefeuille donne le poids de l’actif individuel par rapport au portefeuille total. Une moyenne pondérée va encore plus loin en calculant l’importance relative totale de tous les actifs d’un portefeuille.
Pour ceux qui évaluent un titre, la maturité moyenne pondérée n’offre aucun aperçu de la qualité des investissements individuels qui sous-tendent le titre ou de la qualité cumulée des actifs. Le chiffre donne un compte rendu ponctuel de la durée pendant laquelle l’actif continuera à générer des revenus si les actifs sous-jacents restent sains. L’examen de la maturité moyenne pondérée au fil du temps peut donner une image encore plus claire du délai de remboursement à long terme du titre, encore une fois, en supposant la santé des actifs qui le sous-tendent.
L’échéance moyenne pondérée par terme est également appliquée à un calcul utilisé pour évaluer les obligations. Appelé la duration de Macaulay et nommé d’après l’économiste Frederick Macaulay, ce calcul est conçu pour aider à prendre en compte le risque de variation des taux d’intérêt sur la valeur d’une obligation. Macaulay a déterminé que les moyennes non pondérées n’étaient pas utiles pour tenter de prédire ces risques. Sa durée de l’obligation actualise le flux de trésorerie de l’obligation avec son rendement à l’échéance, le multiplie par le temps de flux de trésorerie et le divise par le prix de l’obligation.