Réglementation NMS est l’ensemble des réglementations qui contrôlent le système de marché national, un système conçu pour faciliter le commerce de certains stocks de gré à gré (OTC). Le but du règlement NMS est d’améliorer le NMS grâce à l’équité des prix et à la liste des prix. Quatre règles principales composent le règlement NMS. La règle de protection des ordres et la règle d’accès fonctionnent ensemble pour promouvoir l’égalité d’accès aux informations de tarification, tandis que la règle de moins d’un centime contrôle la manière dont les titres sont tarifés et les règles sur les données de marché attribuent les revenus aux agences en fonction de la valeur de leurs transactions.
Le système de marché national traite des titres de gré à gré. Ces titres sont vendus sur un marché décentralisé et ne sont pas négociés en bourse. Au lieu de cela, les titres sont négociés par l’intermédiaire de courtiers qui en détiennent des inventaires. Le NMS est parrainé à la fois par la National Association of Securities Dealers (NASD) et le Nasdaq.
La règle 610 du règlement NMS est la règle d’accès. Cela nécessite des installations de négociation pour fournir un accès juste et égal aux informations sur les prix. La règle fixe également des limites sur les frais associés aux offres de prix. Si le prix par action est de 1 USD ou plus et que les frais ne peuvent pas dépasser 0.003 USD par action. Si le prix est inférieur à 1 USD, les frais ne peuvent pas dépasser 0.3 % par action.
La règle de protection des ordres est parfois connue sous le nom de règle 611. Elle exige que, lorsque les investisseurs achètent un titre sur une bourse, ils l’obtiennent au même prix qu’il est négocié sur d’autres bourses. La règle exige également que chaque échange crée et applique des stratégies pour s’assurer que cela se produit. Le prédécesseur de la règle de protection des ordonnances était connu sous le nom de règle de l’échange. Il avait de nombreuses exceptions qui permettaient des variations de prix pour certains types de métiers.
La règle 612 du règlement NMS est connue sous le nom de règle du sous-penny. Il fixe des exigences minimales de prix pour les valeurs mobilières. Le prix des titres négociés au-dessus de 1 USD doit être arrondi au centime le plus proche. Si le titre se négocie à moins de 1 USD, l’incrément de tarification minimum est de 0.0001 USD.
Le reste du règlement NMS de 371 pages traite de la manière dont les informations doivent être distribuées et de la répartition des revenus. Les courtiers et les centres de marché peuvent publier indépendamment leurs propres données, mais doivent toujours diffuser leurs meilleures cotations et transactions via les canaux officiels. Les marchés obtiendront des revenus basés sur la valeur des cotations et des transactions fournies aux investisseurs. Ceux qui ont les meilleurs prix et les plus grosses commandes recevront le plus d’argent.