Le bêta alternatif est un terme désignant un type de risque auquel les investisseurs sont confrontés. L’expression est utilisée pour désigner un type de stratégie d’investissement. Les investisseurs qui tentent de tirer profit de l’investissement bêta alternatif s’exposent à des risques sur des marchés différents de ceux qui utilisent des stratégies bêta traditionnelles, en utilisant des méthodes différentes de celles utilisées par les investisseurs alpha.
Les investisseurs utilisent les lettres grecques alpha et bêta pour désigner les différents aspects de risque auxquels ils sont confrontés dans leurs investissements. Alpha est le risque lié à la performance d’une entreprise individuelle. Les investisseurs qui recherchent l’alpha essaient de choisir des actions individuelles afin qu’elles puissent surperformer le marché. Le bêta est le risque systématique, ou le risque inhérent au marché. Les investisseurs qui recherchent des bénéfices bêta essaient d’acheter et de vendre des actifs à des moments rentables.
Le bêta traditionnel est le risque systématique auquel les investisseurs sont confrontés dans le cadre de leurs investissements habituels, comme sur les marchés de la dette et des actions. Exposer son portefeuille aux risques du marché plutôt qu’à la sélection de titres, mais gérer les risques de marché qui affectent le portefeuille, est une stratégie bêta alternative. Il s’agit de choisir différents marchés sur lesquels investir. Cependant, les mêmes tactiques d’investissement bêta traditionnel, comme le market timing, sont utilisées dans ce type de stratégie d’investissement.
La définition du bêta alternatif est vague car les différents marchés sont traditionnels selon les différents investisseurs. Certains investisseurs pensent qu’investir sur les marchés traditionnels de manière non traditionnelle, par exemple en associant des titres de créance ou des investissements en actions à des produits dérivés, les expose à un bêta alternatif. D’autres limitent leurs définitions aux risques de marché sur les marchés non traditionnels que les investisseurs peuvent utiliser pour diversifier leurs investissements. Ceux-ci peuvent être aussi variés que les marchés internationaux émergents, les beaux-arts et les vins anciens.
L’un des contextes les plus courants dans lesquels le bêta alternatif est discuté est le monde de l’investissement dans les hedge funds. Les gestionnaires de fonds spéculatifs vantent généralement leurs compétences en attribuant leurs rendements à leur compétence à choisir des actions; c’est-à-dire qu’ils affirment que leurs résultats sont le résultat de stratégies alpha. Certains analystes estiment que l’alpha supposé de l’investissement dans les hedge funds est en fait un type de bêta. Selon cette théorie, investir dans un hedge fund expose un investisseur aux risques inhérents aux hedge funds plutôt qu’à ceux spécifiques à un gestionnaire particulier.
Les investisseurs choisissent de poursuivre le bêta alternatif car il offre des opportunités différentes de l’investissement bêta ou alpha traditionnel. Certains préfèrent les méthodes d’investissement bêta à celles d’investissement alpha car ils pensent que les bénéfices des stratégies alpha sont trop incertains ou une question de chance. Passer du bêta traditionnel à l’alternative permet aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles. Ils peuvent continuer à utiliser des méthodes avec lesquelles ils sont à l’aise tout en découvrant de nouvelles opportunités pour chronométrer les marchés.