A Ilha do Tesouro é uma ilha artificialmente construída de 404 acres (1.64 quilômetros quadrados) no meio da baía de São Francisco, ligada à vizinha Ilha Yerba Buena por uma ponte. A ilha foi construída em 1939 para a Exposição Internacional Golden Gate, uma feira mundial destinada a celebrar a construção da Bay Bridge e o patrimônio da Bay Area. Como muitos projetos de construção da década de 1930, foi construído pela Works Progress Administration e foi desenvolvido com uma variedade de edifícios fantásticos, muitos dos quais já foram destruídos.
Inicialmente, o plano para a Ilha do Tesouro era convertê-la em um campo de aviação após o encerramento da Exposição. Para tanto, foram construídos vários hangares para a Pan-American Clipper; estes ainda podem ser vistos no extremo sul da ilha. No entanto, o envolvimento dos Estados Unidos na Segunda Guerra Mundial chamou a atenção da Marinha para a Ilha do Tesouro. A localização central o tornava ideal para armazenar equipamentos e estacionar tropas, e a Marinha se ofereceu para trocar Mills Field, ao sul de São Francisco, por Treasure Island. O acordo foi feito, e Treasure Island porque Naval Station Treasure Island.
De 1941 a 1996, a Ilha do Tesouro foi uma base militar ativa. A maioria dos prédios da Feira Mundial foi demolida, embora o Prédio da Administração na entrada tenha permanecido intacto. Quartéis, instalações de treinamento e edifícios recreativos foram construídos na ilha, que foi fechada ao público. Em 1993, sob o Realinhamento e Fechamento de Base, a marinha decidiu desativar a Ilha do Tesouro, junto com o Presidio em San Francisco. Em 1997, a base estava totalmente fechada.
Em 2000, uma antiga residência militar no norte de Treasure Island foi alugada pela Marinha a uma agência privada de aluguel. A moradia atualmente suporta uma pequena população, e o centro da ilha abriga um centro de treinamento do Job Corps. Os antigos hangares de clipper são usados como palco de som e estúdios de cinema. Embora a ilha seja aberta ao público, a maioria dos edifícios está fora dos limites por questões de segurança. A ilha também está em processo de limpeza ambiental, para remover contaminantes deixados pela Marinha.
Os planos para desenvolver a Ilha do Tesouro começaram a ser discutidos no final da década de 1990, e várias ideias foram apresentadas. Nenhum desenvolvimento pode ser realizado até que a ilha seja limpa e entregue à cidade de São Francisco. A ilha também requer um trabalho sísmico significativo, pois está sujeita a liquefação durante um terremoto e também está afundando. Estima-se que nenhum trabalho sério de desenvolvimento começará em Treasure Island até 2012, e vários bloqueios de estradas podem atrapalhar esse processo por ainda mais tempo.