Um pagamento de produção volumétrica (VPP) é um arranjo financeiro normalmente encontrado na indústria de petróleo e gás. O proprietário do imóvel vende uma parte da produção futura de commodities por um pagamento antecipado em dinheiro. Um comprador recebe uma porcentagem fixa da produção real de mercadorias, uma quantidade mensal especificada ou o valor monetário equivalente. O contrato de pagamento da produção volumétrica pode expirar após um determinado período de tempo ou quando uma quantidade acordada de mercadoria ou seu valor tiver sido entregue ao comprador. Tal arranjo permite que as empresas de produção levantem capital enquanto mantêm a participação acionária na propriedade.
O VPP é montado a partir de interesses de trabalho em uma ou mais propriedades. Uma participação operacional é o direito de explorar uma propriedade e receber todos os rendimentos da produção após o pagamento dos royalties. Na maioria dos casos, o proprietário da participação ativa arrenda os direitos minerais de outra parte com a promessa de pagar royalties e assume o custo total de desenvolvimento e operação. Uma participação não operacional pode ser transmitida, por sua vez, pelo proprietário da participação ativa aos investidores em um acordo de pagamento de produção volumétrica.
Como em outras estruturas de financiamento, o vendedor deve entregar uma determinada quantidade da mercadoria ou seu valor equivalente dentro de um prazo definido. Restrições de transferência de propriedade podem ser aplicadas ao vendedor, bem como requisitos para aumento das despesas de capital para as propriedades que estão pagando a dívida. Normalmente, o vendedor não é apenas responsável pelos custos operacionais, mas também por todos os riscos legais e potenciais passivos ambientais relativos às propriedades.
Os investidores comuns em um VPP incluem bancos de investimento, empresas de energia ou fundos de hedge. Os investidores recebem um interesse prioritário de royalties nas propriedades especificadas, que podem incluir locais que estão atualmente em produção ou em desenvolvimento. Um juro de royalties concede ao investidor uma porcentagem das mercadorias produzidas ou receitas derivadas de sua produção, livre do custo de produção, paga pelo proprietário da participação de trabalho. Os compradores continuam sujeitos ao risco de flutuações de preço, mas a maioria dos investidores em um pagamento de produção volumétrica cobre o risco envolvido entrando em hedges de preço de commodities com outras partes.
Os investidores em um VPP podem entrar em um swap de commodity como uma proteção contra as flutuações de preço. Isso é frequentemente usado na produção de petróleo, onde o pagamento pode ser baseado no preço médio da mercadoria durante um período especificado, em vez do preço de mercado. Outros derivados de energia, como opções e contratos futuros, oferecem proteções semelhantes. O principal risco em um arranjo de pagamento de produção volumétrica, no entanto, é que o investimento está sendo baseado na precisão de uma previsão de produção de terceiros.
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