Um retorno esperado é o valor que os investidores esperam que um ativo ganhe ou perca em média durante um determinado período de tempo. Mais precisamente, é a soma de todos os resultados financeiros possíveis de um ativo que são ponderados pela probabilidade de ocorrência do resultado. Calculado facilmente usando um diagrama de árvore, se um ativo tem 70 por cento de chance de ganhar 6 por cento e 30 por cento de chance de ganhar 9 por cento em um ano, então o retorno esperado do ativo é calculado como 6.9 por cento. Os juros, dividendos e ganhos e perdas de capital de ativos afetam seus retornos esperados. Também conhecido como retorno médio, é o melhor preditor do comportamento futuro do mercado para o investidor.
Retornos reais versus esperados
Em contraste com um retorno esperado, um retorno real é o valor relatado que um ativo ganhou ou perdeu durante um determinado período. Um retorno total é o retorno real de um ativo ao longo de um horizonte de investimento, incluindo taxas de reinvestimento. É muito improvável que o retorno real de um ativo seja exatamente o mesmo que o retorno esperado, portanto, um ativo é considerado “em operação” se seus retornos reais e esperados forem suficientemente próximos. Se um ativo teve um desempenho significativamente inferior ou superior ao retorno previsto, então é chamado de retorno anormal, que pode ocorrer devido a fusões, mudanças nas taxas de juros ou processos judiciais, todos os quais afetam o ativo específico em vez do mercado como um todo.
Métodos de Predição
Para detectar e explorar retornos anormais, os investidores contam com uma variedade de métodos para prever com precisão o retorno esperado de um ativo. Além do cálculo do diagrama de árvore mencionado anteriormente, outro método simples é obter a média histórica dos retornos anuais anteriores. A média histórica não é uma estimativa ruim se uma empresa tem uma longa história, dados históricos precisos e fez poucas mudanças em sua estrutura, políticas e estratégias. Por outro lado, o cálculo não leva em consideração a volatilidade, que é uma medida da variação do preço das opções de investimento de ano para ano e, portanto, é uma estimativa bastante primitiva.
Ativos livres de risco
Alguns economistas notaram que ativos sem risco, como títulos, têm retornos totais inexplicáveis, menores e de longo prazo do que ativos mais voláteis, como ações. Como resultado, os ativos livres de risco podem afetar negativamente o cálculo de um retorno esperado. Os economistas Edward C. Prescott e Rajnish Mehra chamaram esse fenômeno de “o enigma do prêmio de ações”, que os economistas têm dificuldade para entender. O prêmio de capital é o excesso de retorno que sobra quando os retornos dos ativos sem risco são subtraídos do retorno esperado do mercado. Modelos econômicos modernos, como o Capital Asset Pricing Model (CAPM), tentam resolver o quebra-cabeça do prêmio de ações estimando o retorno esperado de ativos sem risco de maneira diferente dos ativos de risco. O modelo leva em consideração a volatilidade dos ativos de risco e sua sensibilidade às mudanças do mercado.
SmartAsset.