O risco de refinanciamento é o grau de risco de que o resultado desejado de uma determinada transação financeira não aconteça. Para os investidores que adquirem títulos garantidos por hipotecas, o risco é que as hipotecas que suportam os títulos sejam liquidadas antecipadamente, resultando em um valor menor de receita de juros. O mutuário também experimenta algum grau de risco de refinanciamento em termos da capacidade de refinanciar o empréstimo a uma taxa mais competitiva em algum momento no futuro. Em ambos os exemplos, o risco de refinanciamento resulta na incapacidade de obter os retornos desejados quando a transação foi implementada pela primeira vez.
No caso de títulos lastreados em hipotecas, os investidores projetam a taxa de retorno com base nas taxas de juros que se aplicam às hipotecas associadas aos títulos. Embora haja alguma provisão para mudanças em empréstimos com taxas de juros flutuantes ou ajustáveis, a expectativa é que a maioria das hipotecas seja paga de acordo com os termos, e não aposentada antecipadamente. Quando os detentores de hipotecas conseguem refinanciar as hipotecas a taxas mais baixas, isso diminui o retorno real que os investidores recebem. Os investidores experientes entendem esse tipo de risco de refinanciamento e geralmente consideram a frequência com que esse tipo de evento ocorreu com o título no passado, antes de escolher comprar o investimento.
Para os indivíduos que obtêm hipotecas durante um período em que seu crédito não é suficiente para obter as taxas de juros mais baixas possíveis, a esperança é que o empréstimo possa ser refinanciado assim que essas classificações de crédito forem melhoradas. Nessa situação, o risco de refinanciamento se concentra em se a classificação de crédito do devedor aumenta ou não o suficiente para exigir uma taxa de juros mais baixa. Se as chances de melhorar a classificação de crédito forem mínimas, o risco de refinanciamento que o devedor assume com a hipoteca inicial é relativamente alto. Para quem tem excelentes perspectivas de usufruir de uma classificação de crédito mais elevada nos próximos anos, o risco é considerado baixo.
Tal como acontece com a maioria das oportunidades de investimento, a avaliação do risco de refinanciamento no que se refere a negócios envolvendo hipotecas requer um escrutínio cuidadoso por parte do investidor. Para aqueles que estão considerando a compra de um título lastreado em hipotecas, investigar a natureza das hipotecas que dão suporte ao investimento, incluindo o potencial de pagamento antecipado, é vital para decidir se o nível de risco é aceitável. Para os proprietários de casas, ser realista quanto às chances de reparar as classificações de crédito danificadas é essencial para minimizar o risco de não poder refinanciar uma hipoteca existente em uma data posterior e obter uma melhor taxa de juros.