Às vezes referido como uma participação final, um segundo empréstimo garantido é uma obrigação de dívida em que o credor tem um direito secundário sobre quaisquer ativos mantidos como garantia sobre essa dívida. Normalmente, esse tipo de situação existe quando o credor está disposto a impor uma garantia sobre um ativo que já possui uma garantia de um credor diferente. Dependendo dos regulamentos governamentais que se aplicam à jurisdição onde o credor e o devedor estão localizados, o titular do segundo empréstimo com garantia real pode ser obrigado a arquivar documentos legais em uma agência local. Esses documentos afirmam que o titular desta segunda garantia reconhece a reivindicação anterior de um titular de garantia diferente e entende que, em caso de inadimplência, a primeira reivindicação será liquidada antes que a questão da segunda garantia seja resolvida.
Um exemplo comum de um segundo empréstimo com garantia é uma segunda hipoteca sobre algum tipo de imóvel. Tal como acontece com a primeira hipoteca, o credor hipotecário secundário normalmente aceitará a propriedade como garantia pelo valor do empréstimo e executará uma garantia que permanecerá em vigor até que a dívida seja liquidada. No caso de o devedor ficar inadimplente em ambos os empréstimos, os tribunais tratariam da liquidação da primeira hipoteca ou da hipoteca primária e, em seguida, procederiam à liquidação dessa segunda hipoteca. Assumindo que os bens do devedor são suficientes, ambas as dívidas podem ser liquidadas total ou parcialmente.
Freqüentemente, há alguma confusão entre o que se entende por um segundo empréstimo com garantia real e uma dívida subordinada. Existem duas distinções importantes entre essas duas formas de dívida. Uma diferença importante é o fato de que a dívida subordinada pode ser garantida ou não garantida. Isso significa que esse tipo de dívida pode ou não envolver o ônus de ativos específicos detidos pelo devedor. Em contraste, um segundo empréstimo com garantia real tem uma reivindicação declarada sobre um ativo específico.
A segunda diferença tem a ver com a consideração do peso total da dívida suportado pelo devedor, conforme presente em juízo. Isso é especialmente verdadeiro em situações em que o devedor está declarando falência. Qualquer dívida considerada um empréstimo com garantia secundária será liquidada antes que quaisquer dívidas que atendam aos critérios legais para classificação como dívida subordinada sejam liquidadas. Isso cria um processo ordenado que tratará do primeiro empréstimo com garantia real e, em seguida, passará para o segundo empréstimo com garantia real e, por fim, levará à consideração da dívida subordinada.