Um hedge perfeito é um investimento que compensa 100% do risco inerente a outro investimento. Para compensar todos os riscos, a correlação, ou ganho ou perda relativa de valor, entre os investimentos deve ser exatamente oposta. Conseqüentemente, uma cerca viva perfeita raramente encontrada.
Todos os investimentos estão sujeitos a um certo risco. Essa é a chance de que o retorno seja menor do que o previsto devido a mudanças no valor de mercado; um investimento exposto ao risco total de um mercado é considerado uma posição a descoberto. Os investimentos de hedge são feitos para compensar, ou cobrir, essa posição e ajudar a garantir um retorno minimamente aceitável. Uma perda no valor de um investimento seria compensada por um ganho no valor de seu hedge.
O ideal seria uma cobertura perfeita e eliminação de todos os riscos, mas na realidade, apenas uma cobertura parcial da exposição, ou risco, normalmente é possível. A intenção dessa estratégia de investimento é reduzir possíveis perdas, não aumentar os retornos. Quando coberto, os lucros obtidos com um investimento bem-sucedido serão reduzidos pelo custo do hedge.
Os investimentos de alto risco geralmente oferecem altos retornos para atrair investidores, e o hedge costuma ser usado para tornar um investimento de alto risco mais seguro, ao mesmo tempo que sacrifica uma parte do lucro potencial. Para garantir um hedge perfeito, o custo para o investidor pode ser muito alto. Os lucros esperados podem ser eliminados ou reduzidos a um nível inaceitavelmente baixo pelo custo do hedge.
A correlação é uma medida da mudança relativa no valor entre dois títulos; é representado como uma escala de valores que variam de +1 a -1. Um valor, coeficiente de correlação de +1 indica que os valores de mercado de dois títulos estão perfeitamente alinhados e mudam como um. Uma relação inversa é indicada por um coeficiente de -1. Nesse caso, as forças de mercado que causam uma mudança no valor de um título teriam exatamente o efeito oposto no valor do título comparado.
Para criar um hedge perfeito, o coeficiente de correlação de dois títulos deve ser -1. Essa condição é uma ocorrência muito rara, pois a maioria dos pares de títulos tem coeficientes que se agrupam em torno de 0, indicando que a mudança relativa no valor entre os dois é aleatória. À medida que o coeficiente de correlação entre dois títulos se aproxima de -1, a eficácia de usar um título como proteção contra o desempenho do outro aumenta.
A busca por um hedge perfeito e os investimentos de hedge em geral são estratégias de investimento avançadas normalmente usadas apenas por gestores de fundos profissionais para mitigar o risco de curto prazo. A maioria dos investidores individuais não se envolve na prática. Aqueles que investem a longo prazo obtêm um retorno à medida que o valor do seu investimento cresce com o valor geral do mercado. A proteção contra flutuações de curto prazo é vista como uma despesa desnecessária que limitará eventuais retornos.