Tradicionalmente, os investimentos de longo prazo pagam taxas de juros mais altas do que os de curto prazo. Se os investidores perderem a confiança no clima econômico de longo prazo, pode haver uma maior demanda por investimentos de curto prazo. Essa demanda pode levar a investimentos de curto prazo pagando taxas de juros ou rendimentos mais elevados do que os de longo prazo. Nesta situação, existe uma curva de rendimento invertida. Alguns investidores e economistas acreditam que uma curva de rendimento invertida é um indicador de recessão.
Especificamente, a curva de rendimento é a diferença entre os rendimentos de investimento de curto e longo prazo dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos. A maioria dos especialistas financeiros concorda que a diferença entre os rendimentos dos títulos do Tesouro de 3 meses e os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos é um bom indicador da curva de rendimento atual. Normalmente, quanto mais longo o prazo de investimento, maior o risco. Uma taxa de juros mais alta é paga para compensar esse risco. Se um título de 3 meses pagasse uma taxa de juros mais alta do que um título de 10 anos, existiria uma curva de rendimento invertida.
Uma curva de rendimento invertida às vezes leva à recessão nos Estados Unidos. Por exemplo, a curva de juros se inverteu em agosto de 2006 e uma recessão começou em dezembro de 2007. É importante observar também os outros fatores subjacentes que levaram a essa recessão. Durante esse tempo, os valores das casas e os valores de títulos lastreados em hipotecas correspondentes foram fortemente inflados.
A estabilidade financeira de bancos e outras instituições financeiras que estavam fortemente investidas nesses títulos entrou em colapso. A instabilidade atingiu outras empresas e o desemprego aumentou significativamente. Seguiu-se uma falta generalizada de confiança na economia e desencadeou uma recessão. Nesse caso, a curva de juros invertida precedeu a recessão.
Quando os consumidores e investidores institucionais começam a ver os rendimentos do investimento de curto prazo iguais aos rendimentos do investimento de longo prazo, isso representa uma curva de rendimento plana. Uma curva de rendimento plana é geralmente um sinal de que uma curva de rendimento invertida se seguirá. Assim que os rendimentos do investimento de curto prazo superam os rendimentos do investimento de longo prazo, a curva de rendimentos se inverte. Por exemplo, quando um certificado de depósito (CD) de 6 meses em um banco local ou cooperativa de crédito paga uma taxa de juros mais alta do que um CD de 12 meses, a curva de rendimento é invertida.
As curvas de rendimento invertidas podem apontar para uma falta geral de confiança na saúde econômica de longo prazo. Para que exista uma curva de rendimento invertida, geralmente há uma alta demanda por investimentos de curto prazo. Uma curva de rendimento invertida às vezes precede uma recessão, mas nem sempre. Embora a curva de rendimento invertida de 2006 tenha sido seguida por uma recessão no final de 2007, uma curva de rendimento invertida em 1966 e uma curva de rendimento plana em 1998 não levou a recessões.
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