Ações preferenciais cumulativas são uma forma de ações preferenciais que permite ao emissor das ações reter ou omitir o pagamento de dividendos sob certas condições. Embora a data de pagamento dos dividendos possa passar, isso não significa que o investidor perca totalmente o dividendo. Em vez disso, os pagamentos de dividendos se acumularão até que o emissor determine que as circunstâncias mudaram e os dividendos possam ser distribuídos aos acionistas.
Um dos motivos mais comuns para atrasar o pagamento de dividendos sobre ações preferenciais cumulativas é o fraco desempenho da empresa que emitiu as ações. Quando os ganhos gerados durante o período não estão de acordo com as projeções, a empresa pode em breve vivenciar um período em que o caixa disponível é baixo. Dependendo dos termos e condições relacionados com a emissão das ações, a companhia pode informar aos acionistas que o pagamento de dividendos programado para o próximo trimestre será omitido.
Os acionistas que possuem ações preferenciais cumulativas têm algumas vantagens sobre os investidores que possuem ações ordinárias. Quando a empresa começa a emitir pagamentos de dividendos novamente, todos os investidores detentores de ações receberão pagamentos de dividendos anteriores e atuais antes que quaisquer pagamentos de dividendos sejam emitidos aos acionistas com ações ordinárias.
Um segundo benefício é que o detentor de ações preferenciais cumulativas está protegido quando o conselho de administração suspende o pagamento de dividendos. Embora isso tenha impacto sobre os investidores detentores de ações ordinárias, esses detentores ainda podem reivindicar todos e quaisquer dividendos ganhos até a data da deliberação do conselho.
A suspensão temporária do pagamento de dividendos não é incomum. Geralmente, a suspensão não dura mais do que alguns períodos de pagamento antes de retomar o pagamento de dividendos. Nesse ínterim, os investidores com ações preferenciais cumulativas ainda estão acumulando dividendos em suas contas, embora os pagamentos não estejam ocorrendo atualmente. Assim que a empresa emissora começar a emitir pagamentos novamente, o investidor pode esperar que os pagamentos omitidos sejam recuperados nos próximos ciclos de pagamento.
É importante lembrar que, embora os dividendos estejam sendo creditados na conta do investidor, não há obrigação tributária até que o pagamento dos dividendos seja efetivamente recebido. Por esse motivo, as empresas que emitem ações preferenciais cumulativas geralmente têm a prática de datar os pagamentos de forma que eles caiam no ano fiscal em que os pagamentos foram realmente emitidos, em vez de datá-los retroativamente. Isso significa que o investidor não precisa apresentar retornos corrigidos para contabilizar os dividendos de ações ganhos em períodos anteriores e, possivelmente, incorrer em uma multa.