O Efeito Tequila é um nome coloquial dado às conseqüências da Crise Econômica de 1994 no México, também conhecida como crise do peso mexicano. No México, é frequentemente chamado de erro de dezembro (el error de diciembre), um nome introduzido por Carlos Salinas de Gortari. O Efeito Tequila é usado com mais precisão para descrever o efeito dominó que desencadeou crises econômicas na Argentina, Brasil e outras regiões vizinhas da América Latina.
Antes da crise econômica que desencadeou o Efeito Tequila estava o governo do presidente Carlos Salinas de Gortari. Seu governo era notoriamente corrupto, com membros do governo recebendo fundos de enxerto e desnatação do país. Ao mesmo tempo, ao entrar no ano eleitoral, Gortari passou por um programa de gastos em larga escala, criando um grande déficit nacional.
Também ocorreu um conflito na mesma época em Chiapas, causando uma diminuição no investimento estrangeiro, enquanto os investidores esperavam que o país se estabilizasse um pouco. Um dos candidatos à presidência, Luis Donaldo Colosio, também foi assassinado, causando preocupações entre investidores estrangeiros de que o governo do México estava prestes a desestabilizar-se de maneira semelhante a outros países da América Latina.
Essa falta de confiança dos investidores estrangeiros significava que, quando o governo precisava atualizar suas dívidas, que haviam crescido consideravelmente através de gastos maciços, não conseguiam encontrar compradores. Isso deixou a inadimplência em seus empréstimos como uma das únicas opções. Isso, por sua vez, levou os investidores a perderem mais confiança no governo, provocando uma pequena falha dos bancos, que, por sua vez, alimentaram e diminuíram ainda mais a confiança dos investidores.
O Efeito Tequila é complicado em parte por causa de quantas pequenas coisas resultaram em um colapso considerável. A eleição iminente teve um papel importante no desencadeamento do Efeito Tequila, e não apenas por causa do aumento dos gastos. A fim de impedir que a confiança dos investidores cause uma desaceleração econômica nacional, o que poderia ter custado a eleição de Salinas, o governo comprou grandes quantidades de títulos do tesouro, reduzindo consideravelmente suas reservas de ativos em dólares.
Depois que Salinas deixou o cargo, um novo presidente, Ernesto Zedillo, assumiu o cargo. Zedillo imediatamente tentou desvalorizar um pouco o peso, para estabilizar as coisas novamente. Os críticos acusam Zedillo de lidar mal com essa desvalorização, e o investimento estrangeiro foi retirado em grande escala. Dentro de uma semana, o peso caiu de quatro para o dólar, para mais de sete para o dólar. Esse nível de desvalorização, que levou ao Efeito Tequila nos países vizinhos, poderia ter sido catastrófico, mas os Estados Unidos intervieram com um empréstimo maciço, ajudando a estancar um pouco a hemorragia de valor.
O Efeito Tequila se espalhou antes de ser revertido, no entanto, com o declínio do peso se espalhando para outros países. O Brasil viu sua moeda desvalorizar enormemente em um período muito curto de tempo. A Argentina também foi duramente afetada pelo Efeito Tequila, com um declínio nos gastos domésticos e uma crise de crédito em 1995.
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