Un trade through è una vendita di un titolo a un prezzo che differisce da quello del prezzo più favorevole in un’altra borsa. Gli scambi commerciali erano comuni prima dell’avvento delle quotazioni elettroniche e dei sistemi di monitoraggio perché le persone che eseguivano operazioni non sarebbero state a conoscenza di prezzi migliori. Oggi, tali sistemi rendono più difficile commettere accidentalmente un’operazione e limitano anche le azioni di broker senza scrupoli. Esistono anche regolamenti specifici per vietare tali operazioni, poiché non sono nel migliore interesse degli investitori.
Quando un ordine di acquisto o vendita viene effettuato in una borsa, potrebbe non essere possibile ottenere il miglior prezzo in quella borsa. La persona che esegue l’ordine deve consultare le quotazioni per altri scambi per vedere se c’è un prezzo lettera più basso per qualcuno che cerca di acquistare o un prezzo bid più alto per qualcuno che vuole vendere. A volte, il miglior prezzo spetta a un concorrente, ma c’è ancora un obbligo etico di concludere l’affare al miglior prezzo, indipendentemente da chi lo offre.
Storicamente, le persone avrebbero “commercato”, eseguendo il commercio presso il loro scambio di casa, indipendentemente dai prezzi disponibili altrove. Negli anni ‘1970 e di nuovo negli anni 2000, la Securities and Exchange Commission (SEC) negli Stati Uniti ha regolamentato le transazioni commerciali, stabilendo che quando le persone utilizzavano quotazioni elettroniche, non potevano ignorare prezzi migliori altrove ed eseguire una transazione.
Il regolamento pertinente è la regola 611, nota anche come regola di protezione dell’ordine. Identificare e vietare in modo specifico il commercio tramite accordi consente alla SEC di identificare i trader che non agiscono nel migliore interesse dei propri clienti. Il divieto di transito mira anche a promuovere la concorrenza attraverso la trasparenza. Quando gli scambi sanno di essere in competizione tra loro, questo crea un incentivo a esercitare gli affari in un modo che attiri i commercianti, ad esempio mantenendo i prezzi competitivi rispetto ad altri cambiamenti.
Se un trader o un market maker sembra violare le regole sui trade through, è possibile presentare una segnalazione alla SEC. La SEC può indagare e multare il trader o sospendere i privilegi di trading. Oltre ad agire in base ai suggerimenti, la SEC è anche tenuta a indagare da sola, tenendo traccia di accordi grandi e piccoli in tutti i mercati allo scopo di proteggere gli investitori, i consumatori e l’economia in generale dalle conseguenze di pratiche commerciali sleali.
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