Un modello di dotazione è un tipo di investimento ispirato agli stili di investimento di dotazione delle università, in particolare il fondo dell’Università di Yale. Consiste in una miscela di investimenti tipici tra cui azioni e obbligazioni oltre a offerte meno tradizionali come hedge fund e private equity. Il saldo tende ad essere pesante sulle azioni e leggero sugli investimenti a basso rendimento come le obbligazioni. Questo tipo di stile di investimento si concentra sul mantenimento di una bassa liquidità, il cui rischio può essere gestito impegnandosi in investimenti a lungo termine. Il concetto è anche conosciuto come moderna teoria del portafoglio.
Sebbene sia diventato noto per il suo successo con i fondi universitari, il modello di dotazione può essere utilizzato in vari modi. Oltre ad essere un’opzione per altre organizzazioni, può essere utilizzata anche da singoli investitori. Tende ad essere più comune tra le organizzazioni più grandi in grado di gestire un’elevata percentuale di liquidità vincolata a investimenti a lungo termine.
Una delle strategie principali del modello di dotazione è che, variando i veicoli di investimento, i rendimenti sono presumibilmente più elevati. Un investitore che utilizza questo stile dovrebbe prima farsi un’idea della storia di una particolare opzione e determinare il suo modello di successo sul mercato. Quindi l’investitore sceglierà opzioni di investimento diverse ma non del tutto opposte l’una all’altra.
L’idea alla base del modello di dotazione è che il rischio di investimento aumenta se i fondi scelti sono troppo simili o esattamente opposti. Se ci sono troppe somiglianze tra due fondi, le perdite, oltre ai guadagni, potrebbero essere troppo volatili. Quando i veicoli di investimento sono esattamente l’uno di fronte all’altro, allora c’è meno possibilità di realizzare un profitto, perché c’è una forte possibilità che quando un investimento sta andando bene, l’altro sarà in declino. Comprendendo i modelli passati delle opzioni di investimento disponibili, un investitore che utilizza il modello di dotazione può scegliere fondi che variano ma non sono così diversi che guadagni e perdite si annulleranno a vicenda.
C’è stato un certo scetticismo sul modello di dotazione. Sebbene abbia guadagnato popolarità aumentando le fortune di alcune università della Ivy League, quando gli investimenti fatti da più dotazioni hanno iniziato a precipitare nel mercato, alcuni hanno affermato che questo era colpa del modello. Altri hanno sostenuto che la colpa non è del modello, ma dell’allocazione delle risorse. È stato affermato che il modello funziona ancora finché l’investitore garantisce che sia disponibile liquidità sufficiente per le operazioni regolari. In sostanza, se la bassa liquidità non viene portata troppo oltre, il modello è probabilmente ancora praticabile.
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