Un inverse floater è un titolo a tasso variabile il cui tasso cedolare cambia in una direzione opposta a quella di un determinato tasso di interesse a breve termine. Quando il tasso di interesse a breve termine diminuisce, l’importo degli interessi pagati dal floater inverso aumenta. In genere, ciò porta a un aumento della resa e a un prezzo di mercato maggiore. I floater inversi sono anche chiamati “note a tasso variabile inverse”, “reverse floater” o “obbligazioni a interesse residuo”.
I floater inversi vengono spesso emessi in combinazione con i floater. Un floater è un titolo con un tasso cedolare che varia in base a un tasso di indice a breve termine. Un floater di solito possiede un tasso di riferimento, che è uguale al tasso percentuale fisso meno il tasso allora corrente. Il tasso variabile di un floater inverso è spesso uguale al tasso di riferimento del floater. All’aumentare del tasso variabile inverso, di solito il tasso variabile diminuisce.
Cap e floor sono spesso posizionati su inverse floater per renderli più attraenti per gli investitori. Il limite rappresenta il limite superiore o il prezzo massimo mentre il prezzo minimo rappresenta il limite inferiore o il prezzo base. Il limite è solitamente fissato a zero e il limite è generalmente fissato a una percentuale concordata. Quando è coinvolto un galleggiante, un tappo che corrisponde al pavimento del galleggiante inverso può essere posizionato sul galleggiante.
I floater inversi possono essere generati in diversi modi, anche attraverso obbligazioni secondarie. Con questo metodo, un commerciante acquista un’obbligazione a tasso fisso sul mercato secondario e mette l’obbligazione in un fondo fiduciario. Il trust quindi emette sia un floater inverso che un floater. I floater inversi possono essere creati anche quando una banca di investimento emette un nuovo titolo a tasso fisso e lo mette in un trust. Un floater e un floater inverso vengono quindi emessi dal trust.
Un altro modo per creare inverse floater è stipulare contratti di swap su tassi di interesse. Un contratto di swap è un contratto in base al quale una parte scambia i pagamenti degli interessi con il flusso di cassa di un’altra parte. In questo scenario, una banca di investimento sottoscrive un titolo a tasso fisso. La banca e un investitore stipulano quindi un contratto di swap, che in genere scade prima che la durata del titolo raggiunga la scadenza. Mentre l’accordo di swap è in vigore, l’investitore possiede il flottante inverso.
I floater inversi possono essere volatili e precari. Ad esempio, quando un tasso di interesse a breve termine aumenta, l’importo dell’interesse pagato su un’obbligazione a flottante inverso in genere diminuisce. Di conseguenza, il prezzo dell’obbligazione potrebbe diminuire notevolmente. Per il detentore dell’obbligazione, questo di solito significa che viene generato scarso interesse dall’obbligazione. Inoltre, l’obbligazione realizzerà probabilmente un valore di mercato inferiore.
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