Gemäß den Finanzvorschriften in den Vereinigten Staaten sind ausgenommene Wertpapiere Wertpapiere, die gemäß dem Securities Act von 1933 nicht registriert und gemeldet werden müssen. Es gibt verschiedene Kriterien, die ein Wertpapier für die Befreiung von den Registrierungs- und Meldevorschriften qualifizieren können. Personen, die sich nicht sicher sind, ob ein bestimmtes Wertpapier ausgenommen ist oder nicht, können sich an einen Finanzberater oder Makler wenden, der in der Lage sein sollte, Informationen und Ratschläge zu erteilen.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) beaufsichtigt Wertpapiere in den Vereinigten Staaten. Gemäß dem Securities Act von 1933 kann die SEC eine Reihe von Maßnahmen zum Schutz der Anleger ergreifen. Das Wertpapiergesetz soll Betrug verhindern, sicherstellen, dass die über Wertpapiere verbreiteten Informationen der Wahrheit entsprechen, und Anlegern Informationen über die von ihnen gekauften Wertpapiere zur Verfügung stellen. Hier kommen die Registrierungs- und Meldepflichten ins Spiel, wobei zum Verkauf angebotene Wertpapiere mit Informationen über die Muttergesellschaft, einer Beschreibung der Wertpapiere und dem Finanzstatus des sie anbietenden Unternehmens registriert werden müssen.
Befreite Wertpapiere müssen diese Registrierungspflicht nicht erfüllen. Ein klassisches Beispiel für ein befreites Wertpapier ist ein Treasury-Wertpapier. Ebenso sind Kommunalanleihen und Commercial Paper befreite Wertpapiere. Kleine Wertpapierangebote und innerstaatliche Angebote sind ebenfalls von der Einhaltung des Wertpapiergesetzes ausgenommen. Ein weiteres Beispiel für steuerbefreite Wertpapiere sind Wertpapiere, die nur zugelassenen Anlegern angeboten werden, Anlegern, die zur Beteiligung an risikoreichen Anlagen berechtigt sind. Es wird davon ausgegangen, dass sich solche Anleger schützen können. Diese befreiten Wertpapiere können anderen Vorschriften zum Schutz der Verbraucher unterliegen.
Ebenfalls ausgenommen sind Wertpapiere, die nicht von einem Händler, Emittenten oder Konsortialführer angeboten werden. Dieser Vorbehalt wurde eingeführt, damit einzelne Händler nicht den Meldevorschriften unterliegen. Andernfalls müsste jeder, der Wertpapiere verkaufen wollte, registriert und gemeldet werden. Dies wäre mühsam und könnte den freien Markt hemmen und zusätzlich zu einer beträchtlichen Menge an Papierkram für das SEC-Personal und die Händler führen.
Die SEC nimmt ihre regulatorische Verantwortung ernst. Der Schutz der Anleger ist für die finanzielle Gesundheit von zentraler Bedeutung, und sowohl Anleger als auch die Öffentlichkeit verlassen sich darauf, dass die SEC ihren gesetzlichen Pflichten nachkommt. Die falsche Darstellung von Wertpapieren als ausgenommen oder die Nichteinhaltung von Meldevorschriften kann ein Grund für rechtliche Sanktionen sein, einschließlich solcher, die Personen davon abhalten, sich in Zukunft in der Finanzbranche zu engagieren.