Les actions synthétiques sont un actif créé à partir d’une combinaison d’autres formes d’actifs. Une position d’action synthétique est une transaction dérivée conçue pour simuler une position en espèces ou au comptant. Le marché des options sur actions est généralement utilisé pour créer une position en actions synthétique, dont la forme la plus courante est construite à l’aide d’options courantes négociées en bourse. Des positions synthétiques longues et courtes sur actions peuvent être créées à l’aide de diverses combinaisons d’options de vente et d’achat. Ces positions dupliquent les scénarios de profits et pertes de l’actionnariat.
La position longue sur les actions synthétiques est créée en achetant un call et en vendant un put. L’appel et le put doivent avoir le même prix d’expiration et de levée. À la monnaie (ATM), les options doivent être utilisées avec un delta très proche de plus ou moins 0.50, le delta de la position finale étant zéro. Le coût théorique de cette transaction est nul, mais le courtier conservera suffisamment de fonds pour couvrir la position d’option vendeur exercée.
Les positions synthétiques courtes sont créées en achetant un put et en vendant un call. Les mêmes règles s’appliquent en ce qui concerne la date d’expiration et le prix d’exercice. Les options d’achat et de vente Delta 0.50 sont toujours des options ATM, ce qui signifie que le prix d’exercice est très proche de la valeur au comptant réelle de l’action sous-jacente. Le coût réel de cette transaction sera un petit débit ou crédit sur le compte, mais cela n’inclut pas les commissions de courtage. Le courtier mettra toujours suffisamment de fonds en attente pour couvrir le risque que l’option à découvert soit exercée.
Les contrats d’options sont dimensionnés en lots de 100 actions, donc un contrat d’options équivaut à 100 actions de l’action sous-jacente. Lors de l’ouverture d’une position de stock synthétique longue ou courte, l’investisseur contrôlera 100 actions par contrat. L’investisseur réalisera théoriquement un profit ou une perte identique à une position de trésorerie longue ou courte dans le stock.
L’avantage des positions synthétiques est la capacité de capturer des bénéfices avec un investissement initial plus petit que l’achat pur et simple de l’action. L’investisseur est également responsable des pertes si l’action subit un changement de prix défavorable. Un autre avantage de la position synthétique courte est la possibilité de vendre une action à découvert indépendamment des règles de vente à découvert. L’inconvénient des positions synthétiques est l’expiration du contrat.
Les positions sur actions synthétiques peuvent être utilisées dans le cadre d’une stratégie de trading complexe. L’investisseur qui détient des actions versant des dividendes peut s’attendre à une baisse générale du marché. Au lieu de vendre le portefeuille productif de revenus, le trader peut décider de créer une couverture en ouvrant une position synthétique. Cela permettrait au trader de profiter des paiements de dividendes en cours tout en évitant les pertes en capital dues à la dévaluation du titre.
De nombreuses autres transactions d’options créatives peuvent être basées sur la position synthétique des actions. L’investisseur peut, à tout moment, ajouter une autre transaction d’option à la position synthétique si les conditions du marché changent. L’investisseur pourrait également clôturer une partie de la transaction en créant une simple position d’option. Le trading d’options offre à l’investisseur la possibilité de créer des positions uniques et intéressantes sur le marché boursier.