La politique mon?taire implique des d?cisions prises par un gouvernement ou une banque centrale pour tenter d’influencer l’?conomie en influen?ant la disponibilit? de la monnaie et le co?t du cr?dit. L’efficacit? inh?rente de la politique mon?taire et ses limites fondamentales font l’objet d’un d?bat permanent. Il existe ?galement des probl?mes pratiques qui affectent l’efficacit? de la politique mon?taire, tels que l’interaction avec d’autres devises et la nature du secteur bancaire dans le pays concern?.
Il existe trois grands domaines de la politique mon?taire. Le premier est de contr?ler la quantit? de monnaie en circulation, qu’il s’agisse d’imprimer litt?ralement de la monnaie, ou de mesures plus techniques comme le Quantitative Easing, qui consiste ? cr?er de la monnaie sous forme de cr?dit. La deuxi?me mesure utilise les taux d’int?r?t pour influencer ce que les personnes et les entreprises paient pour emprunter ou recevoir pour ?pargner, ce qui peut affecter leurs d?penses et leurs niveaux d’investissement. La troisi?me mesure tente d’influencer le taux de change entre les devises nationales et ?trang?res, ce qui peut impliquer la fixation ou la restriction des taux de change, ou l’achat et la vente de devises pour influencer le taux du march?. Des mesures telles que les d?penses publiques et la fiscalit? rel?vent de la cat?gorie distincte de la politique budg?taire.
La question fondamentale de savoir dans quelle mesure l’efficacit? de la politique mon?taire est compar?e ? la politique budg?taire est l’un des principaux d?bats en ?conomie. La plupart des points de vue ?conomiques peuvent ?tre grossi?rement divis?s entre la position de contr?le pro-budg?taire pr?conis?e par des ?conomistes tels que John Maynard Keynes et la position de contr?le pro-mon?taire d’?conomistes tels que Milton Friedman. En guise de simplification tr?s grossi?re, les mon?taristes pensent que la politique mon?taire est intrins?quement efficace et que son r?le est de permettre aux march?s d’?tre aussi libres que possible. Les keyn?siens pensent que les cycles ?conomiques peuvent provoquer des probl?mes sur les march?s libres, ce qui signifie qu’une politique budg?taire est souvent n?cessaire pour ??relancer?? l’?conomie. De tels d?bats ont souvent un ?l?ment politique bas? sur l’opinion des gens sur le r?le du gouvernement dans la soci?t?.
Une autre limite inh?rente ? l’efficacit? de la politique mon?taire est que deux de ses objectifs principaux peuvent ?tre contradictoires. Les mon?taristes cherchent souvent ? maintenir ? la fois l’inflation et les taux d’int?r?t bas et sous contr?le. Le probl?me est que les taux d’int?r?t bas signifient que les propri?taires paient moins pour leurs pr?ts hypoth?caires et disposent de plus d’argent disponible, ce qui peut contribuer ? la hausse de l’inflation.
Il existe ?galement des facteurs pratiques sp?cifiques affectant l’efficacit? de la politique mon?taire. La capacit? des gouvernements ou des banques ? contr?ler les taux de change d?pend des arrangements ?conomiques et politiques. Par exemple, les pays individuels qui utilisent tous l’euro ont des pouvoirs de politique mon?taire limit?s sur son taux de change. Pendant ce temps, tenter d’influencer le taux de change en achetant ou en vendant des devises peut d?pendre de la solidit? financi?re du gouvernement ou de la banque, ainsi que de celle d’autres pays et m?me de grands commer?ants individuels et commerciaux.
L’efficacit? des contr?les des taux d’int?r?t est ?galement variable. Dans la plupart des ?conomies capitalistes de libre march?, le gouvernement ou la banque centrale ne contr?le pas directement les taux d’int?r?t que les banques facturent aux clients. Au lieu de cela, le gouvernement ou la banque centrale d?termine le taux que les banques commerciales paient pour emprunter au jour le jour pour faire face aux variations de tr?sorerie caus?es par les niveaux de d?p?t et de pr?t variant d’un jour ? l’autre. En th?orie, ce taux repr?sente un co?t important pour les banques commerciales et influence les taux qu’elles doivent appliquer sur les pr?ts pour maintenir leurs b?n?fices. Dans la pratique, les tarifs factur?s aux clients peuvent d?pendre en grande partie de la comp?titivit? du march? bancaire.